安全行业2024年市场前景及投资研究报告：航空装备放量，航海装备景气.pdfVIP

/行业专题报告/2024.11.07

航空装备稳定放量，航海装备景气持续

证券研究报告

投资评级:看好(维持)行业2024年三季报业绩综述

最近12月市场表现核心观点

❖营收、归母净利润及增速居于中下游：3Q2024，行业

沪深300

营业收入3762.9亿元，在31个申万一级行业中排名第25；营业收入增速为-

18%

5.4%，排名第25；归母净利润为213.4亿元，排名第24；归母净利润同比增

8%

速为-27.91%，排名第25。

-1%

-10%

❖航空装备稳定放量，航天装备景气度短期走弱：航空装备，3Q2024实现

-20%

营收1646.0亿元，归母净利润113.8亿元，稳定放量。航天装备，3Q2024营

-29%

收、归母净利润下降31.1%、16.4%，毛利率表现稳中向好，未来卫星互联网

产业链突破有望带动行业上行。

❖航海装备行业持续增长，军工电子地面兵装利润下行：航海装备，

3Q2024营收、归母净利润分别同比增长15.1%、32.6%，行业景气度持续。军

工电子，3Q2024营收、归母净利润分别下降14.7%、53.6%，毛利率同比小幅

下滑1.4pct。地面兵装，3Q2024营收、归母净利润分别下降15.4%、65.8%，

行业毛利率小幅下滑，整体景气度暂时处于较低水平。

相关报告❖投资建议：航空装备受益于低空经济或将迎来更广阔增长空间，航海装备景

1.《按图索骥——构架低空从政策端到气度稳健上行，航天装备及军工电子或将受益于卫星互联网突破以及军工信

产业链的桥梁（系列之三：华中、西南、息化智能化稳步推进带来的增量需求。因此我们建议关注航空装备、低空经

西北、东北篇）》2024-09-10济、卫星互联网及商业航天、地面装备及弹药火工品、产业链及个股。

2.《周报(2024/08/31-

2024/09/07)》2024-09-091.航空装备：（1）飞机产业链：中航西飞、中航沈飞、中航电测、中航光电；

3.《军工行业业绩分化明显，航海装备（2）发动机产业链：航发动力、航材股份、航亚科技；2.低空经济：（1）空

景气持续》2024-09-05域规划及建设：深城交、苏交科；（2）空管信息化：莱斯信息、恒拓开源、四

川九洲、烽火电子；（3）5G基建及飞