可转债打新系列：保隆转债，头部本土汽零供应商，发力智能化.pdfVIP

转债动态报告

目录

1保隆转债基本条款与申购价值分析3

1.1转债基本条款3

1.2中签率分析3

1.3申购价值分析4

2保隆科技基本面分析5

2.1所处行业及产业链分析5

2.2股权结构分析8

2.3公司经营业绩8

2.4同业比较与竞争优势9

3募投项目分析12

4风险提示13

插图目录14

表格目录14

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2

转债动态报告

1保隆转债基本条款与申购价值分析

1.1转债基本条款

保隆转债发行规模13.90亿元，债项与主体评级为AA/AA级；转股价40.11

元，截至2024年10月29日转股价值97.06元；发行期限为6年，各年票息的

算术平均值为0.92元，到期补偿利率10%，属于新发行转债一般水平。按2024

年10月29日6年期AA级中债企业债到期收益率2.88%的贴现率计算，债底为

95.90元，纯债价值较高。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的

摊薄压力为16.34%，对流通股本的摊薄压力为16.41%，摊薄压力较大。

表1：保隆转债发行要素表

债券代码113692.SH债券简称保隆转债

公司代码603197.SH

公司名称上海保隆汽车科技股份有限公司

债项/主体评级AA/AA

发行额13.90亿元

期限（年）6年

利率0.10%、0.30%、0.60%、1.00%、1.50%、2.00%

预计发行/起息日期2024-10-31

转股起始日期2025-05-06

转股价40.11

赎回条款转股期，15/30，130%

向下修正条款存续期，15/30，80%

回售条款最后两个计息年度，30，70%

补偿条款到期赎回价格：110元

原始股东股权登记日2024-10-30

网上申购及配售日期2024-10-31

申购代码/配售代码754197/753197

主承销商长城证券股份有限公司，信达证券股份有限公司

资料来源：iFinD,民生证券研究院

1.2中签率分析

截至2024年10月29日，公司前三大股东陈洪凌、张祖秋、香港中央结算

有限公司分别持有占总股本16.25%、9.80%、6.48%的股份，前十大股东合计持

股比例为46.66%，根据现阶段市场打新收益与环境来预测，首日配售规模预计在

50%左右。剩余网上申购新债规模为6.95亿元，因单户申购上限为100万元，假

设网上申购账户数量介于650-750万户，预计中签率在0.0093%-0.0107%左