巨化股份2024年三季报点评：制冷剂景气延续，2024Q3公司净利润同比增加.pdfVIP

证券研究报告

元，同比+8.55%，环比+32.12%，产量4.47万吨，同比-2.42%，环比

+13.78%，外销量2.41万吨，同比+12.16%，环比+21.22%，均价1.26

万元/吨，同比-3.22%，环比+8.99%；石化材料实现收入10.44亿元，同

比+40.64%，环比-4.74%，产量15.87万吨，同比+28.49%，环比-1.44%，

外销量13.51万吨，同比+39.04%，环比-6.34%，均价0.77万元/吨，同

比+1.15%，环比+1.72%；基础化工及其它实现收入7.34亿元，同比

+6.33%，环比+12.94%，产量77.16万吨，同比+10.08%，环比+4.27%，

外销量42.02万吨，同比+3.52%，环比+3.08%，均价0.17万元/吨，同

比+2.72%，环比+9.57%。

2024年三季度，公司实现归母净利润4.23亿元，同比+64.76%，环比

-19.19%；销售毛利率17.39%，同比+6.78个pct，环比-0.99个pct；销

售净利率8.01%，同比+3.51个pct，环比-0.97个pct；销售费用率为

0.54%，同比-0.3个pct，环比-0.06个pct；管理费用率为3.59%，同比

+0.82个pct，环比+0.37个pct；研发费用率为5.30%，同比+1.24个pct，

环比+0.38个pct；财务费用率为0.60%，同比+0.52个pct，环比+0.03

个pct。

公司拥有第一至四代含氟制冷剂系列产品，制冷剂生产配额优势明显

2024年，第三代氟制冷剂（HFCs）进入配额生产期，HFCs企业将按国

家核定的生产配额组织生产经营，行业供需格局将大幅优化。公司为制

冷剂全球龙头企业，是国内拥有第一至四代含氟制冷剂系列产品，同时

拥有新型含氟冷媒、碳氢制冷剂产品以及系列混配制冷剂的生产企业。

截至2024年9月12日，公司共获得国家核定公司（含控股子公司）的

氟制冷剂生产配额共32.63万吨。其中，HCFC-22生产配额4.75万吨，

占全国26.3%，其内用配额占全国31.55%，为国内第一；HFCs生产配

额27.88万吨，占全国同类品种合计份额的39.16%，处于国内领先地位。

HFCs分具体品种来看：HFC-32为10.78万吨，占全国44.99%；HFC-125

为6.42万吨，占全国38.74%；HFC-134a为7.65万吨，占全国35.48%；

HFC-143a为2.07万吨，占全国45.40%；HFC-227ea为0.94万吨，占