股权结构对企业市场价值影响研究——基于技术创新效率中介效应的视角.pdfVIP

商业财会

江苏商论··2024.3

摘要：在美国竭力遏制中国创新技术发展并叠加国内经济新常态的背景股

下，研究企业技术创新效率，将有助于促进企业市场价值发展，引导企业重视技

术创新的效率。论文通过采用沪深A股上市公司2010—2020的年度数据，实证—权

探究企业市场价值、股权结构与技术创新效率三者之间的关系，得出如下主要结（—

论：（1）适度的股权集中将有利于企业市场价值的提升，股权制衡度、机构持股、昆—结

明基

高管持股均显著正向影响企业市场价值。（）高管持股（、期滞后）、股权集中理

212工于构

度和股权制衡度（2期滞后）能通过影响企业的技术创新效率进一步间接作用于

企业市场价值。（3）研究显示，技术创新效率是股权结构影响企业市场价值的中大技对

学

介变量同时在替换主要变量后研究结论依然具有良好的稳健性表现术

。，，。管文企

关键词股权结构技术创新效率企业市场价值理

：；；创

中图分类号：文献标志码：与淑业

F729.23A经惠新

济，效市

根据《年全国科技经费投入统计公报》数据，年中国经费投学刘

20202020RD院率场

入总量突破2.4万亿，增长10.2%，其中的企业拉动作用进一步增强。“2020年，，聪中

云

企业RD经费18673.8亿元，比上年增长10.4%，占全国RD经费的比重达南介价

，对全国增长的贡献达”。通过对比发现，年中国经费投

76.6%77.9%2020RD

入总量