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２０２４年第２期

“双碳”目标下重污染企业ＥＳＧ表现与企业升级

刘尚舒ꎬ韩亮亮ꎬ徐杰１１２

(１.辽宁大学经济学部ꎬ沈阳１１０１３６ꎻ２.哈尔滨商业大学经济学院ꎬ哈尔滨１５００２８)

摘要:企业良好的ＥＳＧ表现可以降低代理成本和融资成本ꎬ提高企业的运营效率ꎬ从而促进企业升级ꎮ本

文以２０１２—２０２１年中国沪深Ａ股上市公司重污染企业为样本ꎬ探究“双碳”目标下重污染企业ＥＳＧ表现对企

业升级的作用机制ꎮ研究发现ꎬ企业良好的ＥＳＧ表现可以促进重污染企业升级ꎬ企业数字化水平在重污染企

业ＥＳＧ表现和企业升级之间起到了部分中介效应ꎬ税收优惠正向调节了重污染企业数字化水平的中介效应ꎮ

进一步探究还发现:重污染行业中非国有企业相较于国有企业而言ꎬＥＳＧ表现对企业升级的影响较弱ꎻ中小

规模企业相较于大规模企业而言ꎬＥＳＧ表现对企业升级的促进作用更强ꎻ重污染企业ＥＳＧ表现对于企业升级

的影响具有一定的滞后性ꎮ

关键词:“双碳”ꎻ重污染企业ꎻＥＳＧ表现ꎻ企业升级ꎻ数字化水平

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中图分类号:Ｆ２７２３文献标识码:Ａ文章编号:１００１１４８Ｘ(２０２４)０２０１２３１０

ＥＳＧ理念最早由联合国社会责任投资原则组织

一、引言

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(ＵＮＰＲＩ)在２００６年提出ꎬ用来衡量企业的可持

随着数字经济时代的到来ꎬ企业的财务目标续性ꎮ自此之后ꎬＥＳＧ理念受到全球各国的广泛

也由原来的追求利润最大化或企业价值最大化逐关注ꎮ近年来ꎬ越来越多的中国沪深Ａ股上市公

渐转变为利益相关者创造价值ꎮ也就是说ꎬ企业在司提高了ＥＳＧ信息披露质量ꎬＥＳＧ表现逐渐受到

追求内部价值最大化的同时ꎬ还需要增强社会责上市公司的重点关注ꎮ在“双碳”目标的指引下ꎬ

任感ꎬ为社会可持续发展提供良好的市场环境ꎮ在推动中国经济高质量发展和绿色可持续发展的要

全球可持续发展的大趋势下ꎬ２０２０年９月ꎬ中国求更是与ＥＳＧ理念高度契合ꎮ

在第七十五届联合国大会上承诺ꎬ将在２０３０年前企业若想实现绿色可持续发展ꎬ转型升级是

实现“碳达峰”ꎬ并争取在２０６０年前实现“碳中必然选择ꎮ企业升级是决定经济高质量发展的微

和”ꎬ简称为“双碳”目标ꎮ加快“节能减排”步观前提ꎬ是产业升级的微观体现ꎮＧｅｒｅｆｆｉ(１９９９)

伐ꎬ有利于引导企业进行绿色创新ꎬ提高企业的全从全球商品价值链的角度分析产业升级ꎬ并将研

球竞争力ꎮ究重点落在微观企业中ꎬ认为企业升级发生在全

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以往研究指出ꎬ“双碳”目标得以实现的本质球商品价值链领先公司的产品上ꎮＨｕｍｐｈｒｅｙ和

在于重视环境与社会的治理ꎮＥＳＧ(ＥｎｖｉｒｏｎｍｅｎｔꎬＳｃｈｍｉｔｚ(２００２)则进一步将企业升级的内涵拓展

ＳｏｃｉａｌａｎｄＧｏｖｅｒｎａｎｃｅꎬ即环境、社会和治理)是为只要企业通过提高创新能力实现了生产效率的

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一种较为全面的可