双重绩效反馈不一致与企业ESG信息披露质量的关系研究.pdfVIP

第36卷第1期研究与发展管理Vol.36No.1

2024年2月RDMANAGEMENTFeb.2024

文章编号：1004-8308（2024）01-0053-13

DOI：10.13581/ki.rdm

双重绩效反馈不一致与企业ESG信息披露质量的

关系研究

郑丽，房康，王媛媛

（青岛大学商学院，青岛266061）

摘要：随着ESG理念深入人心，利益相关者愈发重视企业ESG表现，管理者为迎合利益相关者的ESG诉求可

能选择降低ESG信息披露质量，造成企业外部ESG披露与内部ESG实践解耦。基于企业行为理论，以2017—

2021年A股上市企业数据为样本，探索企业ESG解耦的影响因素。研究发现，“历史绩效反馈顺差—行业绩效

反馈落差”促进了企业ESG解耦，“历史绩效反馈落差—行业绩效反馈顺差”抑制了企业ESG解耦。机构投资者

作为重要利益相关者，对企业的“分心”程度会强化“历史绩效反馈顺差—行业绩效反馈落差”对ESG解耦的正

向影响，削弱“历史绩效反馈落差—行业绩效反馈顺差”对ESG解耦的负向影响。研究发现从双重绩效反馈不

一致角度揭示企业ESG解耦的动因，补充拓展了ESG相关研究，为利益相关者识别并约束企业ESG解耦行为提

供了启示。

关键词：双重绩效反馈不一致；ESG解耦；机构投资者“分心”；利益相关者

中图分类号：F270文献标识码：A

0引言

ESG理念要求企业在追求股东价值的同时，兼顾环境保护、社会责任和公司治理等要素，其目标与我

国“双碳”目标高度契合。积极践行ESG理念不仅是企业可持续发展的必由之路，也事关利益相关者的权

益，致使各方利益主体愈发关注企业的ESG行为。对企业而言，积极响应利益相关者的ESG诉求能有效

［1］

增强其品牌影响力，吸引优质资源注入，形成高质量发展态势。然而，由于目前ESG披露标准不完善、

披露内容多为文本信息且缺乏有效监管，企业在面对利益相关者ESG诉求时可能会选择降低ESG的信

息披露质量，采取象征性的ESG行为以迎合利益相关者，而内在经营方式并未发生实质改变，呈现一种

［2］

“言过其实”现象，即ESG解耦。ESG解耦不仅有损企业可持续发展，而且会改变市场竞争态势，扭曲良

性资源配置，不利于国家“双碳”目标的有序实现。现有研究主要将ESG解耦看作是企业为满足利益相关

［3-4］

者ESG诉求的一种迎合行为，较少探索企业管理者选择ESG解耦的主观动因。在利益相关者压力难

以约束企业ESG解耦的情境下，明晰企业管理者主观层面的ESG解耦动机尤为重要，这有利于从企业层

面识别ESG解耦的影响因素，为后续有针对性地采取措施约束企业ESG解耦提供启示。

根据企业行为理论，企业管理者主要根据绩效反馈状况制订经营决策，并且利益相关者压力也与企

业经营状况密切相关，如当企业处于绩效反馈落差时，不仅会引发股东问询，还会招致投资者质疑，企业

必须对其做出回应。因而企业绩效反馈表现可以作为管理者借助ESG回应利益相关者压力的切入点。

［5］

现有研究采用历史期望目标或采用行业期望目标考察企业经营状况。单一参考点下的绩效反馈