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2024-10-22 发布于北京
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全面看多计算机板块.docx

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一、行情回顾 1

二、投资建议 1

三、投资组合 5

四、产业要闻 5

五、重要公告 6

六、风险提示 8

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

一、行情回顾

本周，计算机板块跑赢大盘。9月30日，计算机（申万）指数上涨13.24%，跑赢沪深300指数4.75pp。在申万一级行业中排第2位。二级子行业（申万）中，计算机设备上涨10.75%，IT服务上涨13.83%，软件开发上涨14.51%。

图表1：申万一级行业周涨跌幅（%）

13.2416

13.24

美容护理计算机

美容护理

计算机

电子电力设备社会服务

通信传媒

医药生物国防军工机械设备非银金融

环保房地产商贸零售基础化工

钢铁

农林牧渔

汽车

综合建筑装饰建筑材料轻工制造纺织服饰食品饮料有色金属家用电器石油石化交通运输公用事业

煤炭

银行

资料来源：，

个股方面，涨幅前五个股依次为：ST汇金(20.07%)、凌志软件(20.05%)、云从科技(20.04%)、长亮科技(20.04%)、天源迪科(20.04%)；跌幅前五个股依次为：ST证通(4.87%)、*ST龙宇(4.87%)、ST智知(5.00%)、ST英飞拓(5.06%)、纳思达(7.17%)。

图表2：计算机行业（申万）个股周涨幅前十名（%）图表3：计算机行业（申万）个股周跌幅前十名（%）

ST汇金凌志软件云从科技长亮科技天源迪科飞天诚信新致软件东方通天阳科技东方国信

20.0720.05

20.07

20.05

20.04

20.03

20.1

魅视科技

8.198.167.697.527.367.175.065.004.874.87

8.19

8.16

7.69

7.52

7.36

7.17

5.06

5.00

4.87

*ST龙宇ST证通

0 5 10

资料来源：，资料来源：，

二、本周周观点

估值修复先行，新股、互金与券商IT充当排头兵，分化后建议优先关注预期反转较大的政府类、消费类IT和政策催化基本面持续改善的国产化赛道。同时，节后mate70、数据要素与Tesla的10月10日Robotaxi发布会或将带动相关领域标的关注度提升。

计算机指数估值仍处于近十年相对低位，具备上行潜力。据iFind数据，当前申万计算机指数PE-TTM（剔除负值）为42.37x，低于近十年（2014年9月30日至今）中位数48.78x，以及平均值51.85x。而从分位数看，当前估值水平仅位于历史21.01%分位，处于相对低估状态，短期大幅上行后仍具备上涨动力。

图表4：近十年申万计算机指数PE-TTM（剔除负值）情况

数据来源：ifind，

计算机白马股超半数估值低于历史50%分位，仍有较大上行空间。个股端，我们选取申万计算机板块中市

值（截止2024年9月30日收盘价）大于200亿的公司作为白马股，并拉取其PE（TTM）和对应分位。具体而言，42家白马股中，剔除净利润为负的10家，估值低于历史50%分位的共计17家，超过剩余的半数，仍具备较大上行空间。

图表5：计算机白马股（市值大于200亿）当前PE（TTM）分位数

100%

80%

60%

40%

20%

海康威视金山办公同花顺

海康威视金山办公同花顺科大讯飞宝信软件中科曙光紫光股份德赛西威三六零浪潮信息大华股份华大九天软通动力恒生电子柏楚电子纳思达用友网络中国软件中国长城指南针润和软件深信服广电运通财富趋势萤石网络合合信息中科创达达梦数据国网信通银之杰网宿科技广联达四维图新奇安信常山北明同方股份启明星辰拓维信息神州数码诺瓦星云中科星图

石基信息

数据来源：ifind，

行业动态报告

市场成交金额与金融IT/互联网金融标的营收表现高度相关，当前市场放量下相关企业经营有望持续向好。

复盘2014年至今市场成交金额与金融IT/互联网金融经营情况的相关性，我们选取上证指数成交额，与同花顺和东方财富的营业收入进行对比分析。在2014-2015年的牛市行情中，上证指数成交额从最低的不足500亿上涨到最高超13000亿，对应2015年同花顺/东方财富营业收入分别为14.41/28.13亿元，同比分别增长442.90%/359.59%；2016-2018年，随着市场成交量逐步下行，同花顺/东方财富营收也趋势下滑，2018年分别为13.87/13.10亿元；2019-2021年