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财政与金融中国市场２０２４年第１５期(总第１１８６期)
我国焦煤期货市场研究
张永康ꎬ晏乐惠ꎬ张萌ꎬ周泽娟ꎬ徐向阳
(中国矿业大学(北京)管理学院ꎬ北京１０００８３)
摘要:受全球经济变化的影响ꎬ焦煤价格也产生了较大波动ꎮ在复杂的经济形势下ꎬ探讨焦煤价格波动
的形成原因ꎬ并提出应对措施以化解内外部风险是十分重要的ꎮ通过对焦煤存量、焦煤结构、焦煤期货及相关
产品的研究ꎬ并对我国焦煤期货市场的风险进行分析ꎬ运用不确定性理论ꎬ从侧重化解不确定性风险角度提出
解决方案ꎬ降低焦煤期货市场风险ꎬ同时总结出目前焦煤期货市场存在的问题ꎬ并提出应对举措ꎮ
关键词:焦煤期货ꎻ市场交易风险ꎻ价格波动ꎻ不确定性理论
中图分类号:Ｆ７２４５文献标识码:Ａ文章编号:１００５－６４３２(２０２４)１５－００２６－０５
ＤＯＩ:１０１３９３９/ｊｃｎｋｉｚｇｓｃ２０２４１５００７
面ꎬ某地区库存＝本地区生产＋国内其他地区流入＋
１文献评述
[４]
进口－出口－其他地区流出－需求(消耗)ꎮ在文
通过梳理国内外学者对于焦煤期货的研究ꎬ发现章对焦煤存量的叙述中ꎬ重点选取了对我国焦煤存货
主要集中在以下几个方面:价格发现功能、价格波动存量影响最大的生产(国内层面)和进口(国际层
性和联动关系等ꎮＦｏｓｔｅｒ(１９９５)研究了石油期货市面)两个因素加以分析ꎮ
场的价格波动原因ꎬ并使用ＧＡＲＣＨ模型ꎬ发现期货２１１国内层面
[１]
价格和成交量之间存在密切关系ꎮＣｈｒｉｓｔｉｅ－Ｄａｖｉｄ整体而言ꎬ国内的自产焦煤现状并不乐观ꎮ
等主要分析美国黄金期货价格的影响因素中的宏观因２０２２年上半年ꎬ我国的本土主焦肥煤产能相较于
素ꎬＧＤＰ、ＰＰＩ和ＣＰＩ都对黄金期货价格有显著影前几年基本没有新增ꎬ也就导致我国国内焦煤的产量
响ꎬ说明美国黄金期货价格与宏观经济的关系非常紧难以有明显的提升ꎮ国产焦煤８０％以上均为企业长期
[２]
密ꎮ我国学者王玉刚等针对焦炭期货的研究发现ꎬ签订协议预付采购ꎬ并不流入市场ꎮ而这些就导致了
增加手续费减少了市场流动性ꎬ进而抑制了期货的价国内的自产焦煤难以应付需求ꎬ需要向他国进口ꎮ
[３]
格发现功能ꎮ国外学者主要通过理论研究和实证研２１２国际进口层面
究相结合的方法来研究期货市场的价格构成ꎬ而我国仅进口总量而言ꎬ２０２２年我国煤、焦炭和煤砖
学者研究期货市场的价格构成侧重于实证研究ꎬ根据的进口总量呈不断上升的趋势ꎮ多数月份进口煤炭总
实证研究的结果得出我国市场现状ꎬ并提供一些政策量相较于２０２１年同期有所增长ꎬ其中以１月为最ꎬ
上的导向ꎮ相较于２０２１年１月同比增长了２１１３％ꎮ
基于以上文献的分类和总结ꎬ结合近几年焦煤期在进口煤炭中ꎬ受疫情影响和政策影响ꎬ我国主
货市场的实际数据ꎬ从五个部分:焦煤存量和焦煤结要煤炭进口国中的蒙古国、俄罗斯以及澳大利亚近几
构ꎻ焦煤期货与其他产品的相关性研究ꎻ市场交易的年波动较大ꎮ
风险分析ꎻ个人、企业和国
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