证券投资学第2章--债券1.ppt

CollegeofFinance,HunanUniversity国债现货交易细则:竞价方式:集合开盘,连续竞价交易单位:1手=1000元面额;计价单位100元面额每笔申报限制：最小1手，最大10000手价格变动单位：0.01元交易费用：手续费本地1元。异地3元;佣金不超过总成交金额的0.1%，最少5元；券商须向交易所缴纳经手费，总成交金额的0.005%4）按利率是否固定分：a.固定利率债券：利率固定的债券b.浮动利率债券：利率可以浮动的债券债券信用评级的另一个重要原因:

是减少信誉高的发行人的筹资成本。一般说来，资信等级越高的债券，越容易得到投资者的信任，能够以较低的利率出售；而资信等级低的债券，风险较大，只能以较高的利率发行。标准普尔和穆迪公司的债券评级标准

7）按债券形态分类a.实物债券：具有标准格式实物券面的债券。b.凭证式债券：债券是债权人认购债券的一种收款凭证，而不是债券发行人制定的标准格式的债券。c.记账式债券：没有实物形态的票券，只在电脑账户中作记录的债券。a.可转换债券：指债券投资人可以依据一定的转换条件，将信用债券转换成发行人普通股股票的债券。特征：1.可转换债券是一种附有转股权的债券。在转换前，它是发行人发行的信用债券，在转换后成为发行人发行的普通股股票。可转换债券实际是一种普通股股票的看涨期权。2.可转换债券具有双重选择权的特征。一方面，投资者可自行选择是否转股，并为此承担转债利率较低的机会成本；另一方面，可转换债券的发行人拥有是否赎回的选择权，并为此支付比没有赎回条款的可转债更高的利率。8）按债券附加的权利分类b.可分离债券：是指上市公司在发行公司债券的同时附有认股权证，是公司债券加上认股权证的组合产品。附认股权证公司债是认股权证和公司债券捆绑发行的产物，但同时具有债券和认股权证可分离交易的特性。c.可赎回债券：指债券发行人可以在债券到期日前的任何时间赎回，即提前向债券持有人归还本金和利息的一种债券。国际债券是指一国借款人在国际证券市场上以外国货币为面值，向外国投资者发行的债券。国际债券的发行人，主要是各国政府、政府所属机构、银行或其他金融机构、工商企业及一些国际组织等。国际债券的投资者，主要是银行或其他金融机构、各种基金会、工商财团和自然人。四、国际债券a.国际债券的特征1）资金来源广、发行规模大2）存在汇率风险3）有国家主权保障4）以自由兑换货币作为计量货币1）外国债券指某一国借款人在本国以外的某一国家发行以该国货币为面值的债券。它的特点是债券发行人属于一个国家，债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家。外国债券是一种传统的国际债券。在美国发行的外国债券被称为扬基债券，它是由非美国居民在美国市场发行的吸收美国资金的债券。在日本发行的外国债券称为武士债券，它是外国发行人在日本债券市场上发行的以日元为面值的债券。在我国发行的外国债券称为熊猫债券，它是外国发行人在我国债券市场上发行的以人民币为面值的债券。2.国际债券的分类2）欧洲债券欧洲债券是指借款人在本国境外市场发行的，不以发行市场所在国货币为面值的国际债券。它的特点是债券发行者、债券发行地点和债券面值所使用的货币可以分别属于不同的国家。由于它不以发行市场所在国的货币为面值，故也称无国籍债券。3）龙债券指除日本以外的亚洲地区发行的一种以非亚洲国家和地区货币标价的债券。债券的宽限期是指债券发行后不允许偿还、转换的时间，它一般是根据债券偿还期的长短来确定的。1）到期偿还、期中偿还和展期偿还2）部分偿还、全额偿还3）定时偿还和随时偿还4）抽签偿还和买入注销五、债券的偿还方式六、债券的收益1）债券的收益率：投资债券所获得的收益占投资总额的比率。2）债券票面收益率：又称名义收益率或票息率，是债券票面上的固定利率，即年利息收入与债券面额之比率。名义收益率=年利息收入/债券面值3）债券直接收益率：又称本期收益率、当前收益率，指债券的年利息收入与买入债券的实际价格之比率。本期收益率=年利息收入/债券购买价格4）债券持有期收益率：指买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益，包括持有债券期间的利息收入和资本损益与买入债券的实际价格之比率。5）债券到期收益率：指买入债券后持有至期满得到的收益，包括利息