2024年期货从业基础知识讲义.docx

一、題型及分布：

单项选择題：每題0.5分，60題，共30分

多选題：每題0.5分，60題，共30分

判断題：每題0.5分，20題，共10分

综合題：每題2分，15題，共30分

满分100分，60分及格

二、科目章节概要：

第一章期货及衍生品概述

第二章期货市场组织构造与投资者

第三章期货合约与期货交易制度

第四章套期保值

第五章期货投机与套利交易

第六章期权

第七章外汇衍生品

第八章利率期货及衍生品

第九章股指期货及其他权益类衍生品

第十章期货价格分析

期货及衍生品概述

一、期货及有关衍生品

（一）期货（Futures）

期货与現货相对应，并由現货衍生而来。期货不是货，一般是指以某种大宗商品或金融资产為标的可交易的原则化合约。期货合约是期货交易所统一制定的、规定在未来某一特定的時间和地点交割一定数量标的物的原则化合约。期货合约包括商品期货合约、金融期货合约及其他期货合约。

（二）远期（Forwards／ForwardContract）

远期，也称為远期协议或远期合约。远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定期间，以确定的价格买卖一定数量的某种标的资产的合约。一般說来，双方协议确定合约的各项条款，其合约条件是為买卖双方量身定制的，满足了买卖双方的特殊规定，一般通过场外交易市场（OTC）到达。常見的远期交易包括商品远期交易、远期利率协议（FRA）、外汇远期交易、无本金交割外汇远期交易（NDF）以及远期股票合约等

（三）互换（Swaps）

互换是指两个或两个以上当事人按照约定条件，在约定期间内互换一系列現金流的合约。远期合约可以当作仅互换一次現金流的互换。在大多数状况下，由于互换双方会约定在未来多次互换現金流，因此互换可以看作是一系列远期的组合。最常見也最重要的互换是利率互换和货币互换，此外尚有商品互换、股权类互换、远期互换等等。

（四）期权（Options）

期权是一种选择的权利，既买方可以在未来的特定期间或者一段時间内按照事先约定的价格买入或者卖出某种约定标的物的权利。期权在交易所交易的是原则化的合约；也有在场外交易市场（OTC）交易的，它是由交易双方协商确定协议的要素，满足交易双方的特殊需求而签订的非原则化合约。按照标的资产划分，常見的期权包括利率期权、外汇期权、股权类期权和商品期权等。

第一节期货及衍生品市场的形成与发展

二、現代期货市场的形成

（一）期货市场的萌芽

一般认為，期货交易最早萌芽于欧洲。期货交易萌芽于远期交易。交易方式的長期演进，尤其是远期現货交易的集中化和组织化，為期货交易的产生和期货市场的形成奠定了基础。

（二）現代期货交易的形成

规范的現代期货市场在19世纪中期产生于美国芝加哥。伴随谷物远期現货交易的不停发展：

1848年82位粮食商人在芝加哥发起组建了世界上第一家较為规范的期货交易所——芝加哥期货交易所（ChicagoBoardofTrade，CBOT）。

1882年，交易所容許以对冲方式免除履约责任，这愈加增进了投机者的加入，使期货市场流动性加大。

1883年，成立了結算协会，向芝加哥期货交易所的会员提供对冲工具。

1925年芝加哥期货交易所結算企业（BOTCC）成立，現代意义上的結算机构形成。

伴随这些交易规则和制度的不停健全和完善，交易方式和市场形态发生了质的飞跃。原则化合约、保证金制度、对冲机制和统一結算的实行，标志着現代期货市场确实寺。

三、国内外期货市场发展趋势

（一）国际期货市场的发展历程

通过長期的发展，国际期货市场大体经历了由商品期货到金融期货、交易品种不停增長、交易规模不停扩大的过程。

1．商品期货

商品期货是指标的物為实物商品的期货合约。

（1）农产品期货。芝加哥期货交易所：小麦、玉米、大豆、棉花、咖啡、可可、黄油、鸡蛋、活牛、猪腩、木材、天然橡胶等。

（2）金属期货。最早的金属期货交易诞生于英国。1876年成立的伦敦金属交易所（LME），开金属期货交易之先河，重要从事铜和锡的期货交易。目前，伦敦金属交易所已推出了铜、铝、铅、锌、镍和铝合金、白银等金属品种。

美国金属期货的出現晚于英国。从属于芝加哥商业交易所集团的纽约商品交易所（COMEX）成立于1933年，交易品种有黄金、白银、铜、铝等，其中1974年推出的黄金期货合约，在20世纪七八十年代的国际期货市场上有一定影响。

（3）能源化工期货。目前，纽约商业交易所（NYMEX）和位于伦敦的洲际交易所（ICE）是世界上最具影响力的能源期货交易所，上市品种有原油、汽油、取暖油、乙醇等。

2．金融期货

伴随第二次世界大战后布雷顿森林体系解体，20世纪70年代