机器人产业层次化发展，探索前沿技术及商业模式.pdfVIP

行

业

研

究[Table_Reportdate]

2024年04月24日

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超配机器人产业层次化发展，探索前沿技术

行及商业模式

业

周——机械设备行业周报20230421）

报[table_main]

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证券分析师

王敏君S0630522040002投资要点：

wmj@

机联系人➢投资建议：机器人核心零部件方面，需结合主业地位筛选公司；整机方面，头部的工业

械梁帅奇机器人、消费机器人企业亦值得关注。机器人细分市场多样，传统工业、消费机器人已

设lsqi@逐步形成成熟盈利模式，人形机器人仍处于探索期、但未来空间广阔。机器人领域创新

备成果频出，引起市场关注，但长期看，该领域投资终将回归本源。

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15%

➢1、人形机器人方面：AI算法及算力的发展有望加快研发进程，整机推广有赖于多轮技术

7%

迭代、降本，优先关注具备技术优势的零部件及上游设备公司。结合主业基本面情况和

-2%

行业地位，建议关注三花智控（机电执行器）、绿的谐波（谐波减速器）、鸣志电器（空

-10%

心杯电机、电机+丝杠模组）、步科股份（无框力矩电机）、五洲新春（轴承+丝杠）、东华

-19%

测试（布局传感器）、华辰装备（高精度数控轧辊磨床）等。人形机器人整机方面，关注

-27%

23-0423-0723-1024-01优必选等。2、工业机器人方面：关注龙头公司埃斯顿等。3、消费机器人方面：关注扫

-35%

地机企业石头科技、科沃斯，关注布局割草机器人的九号公司。

申万行业指数:机械设备(0764)

沪深300

➢本期专题：以优必选为例，梳理机器人企业的层次化商业布局。早期技术探索需大量资

金投入。以成熟业务的现金流，孵化支持前沿技术研发，成为部分企业选择的发展路

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相关研究

径。部分机器人研发项目，虽然还有较长的商业化路程，待涉及的智能化技术有望对其

1.设备更新政策陆续推进，关注工

程机械、通用设备——机械设备行传统业务予以赋能。

业周报20240414）

➢智能机器人市场特征：（1）细分场景丰富，价值链上下游参与者众多。根据下游市场，

智能机器人可以分为教育、物流、康养、巡检、地面清洁等类别。专业智能机器人如

AGV、AMR等，局限在特定使用场景，在不同细分市场呈现分散竞争的格局。通用智能

机器人，如人形机器人，对于核心零部件、软件端