《企业财务管理实务》6项目六 证券投资决策 教学课件.pptxVIP

项目六证券投资决策;1;学习目标;项目引例;任务一认知证券及证券投资;一、证券的概念和种类;一、证券投资的概念和种类;三、影响证券投资决策的主要因素

;任务二债券投资决策;（一）债券概念

债券是某一社会经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。债券的发行人是债务人，投资于债券的人是债权人。

公司债券是由企业或公司发行的有价证券，是企业或公司为筹措资金而公开负担的一种债务契约，表明公司借款后，有义务偿还其所借金额的一种期票。发行债券是现代企业主要筹资方式之一。

（二）债券的基本要素

1、债券的面值

2、债券的期限

3、债券的票面利率

4、债券的价格;二、债券决策的评价指标;二、债券决策的评价指标;二、债券决策的评价指标;二、债券决策的评价指标;二、债券决策的评价指标;二、债券决策的评价指标;二、债券决策的评价指标;二、债券决策的评价指标;二、债券决策的评价指标;先按9%折现：

1000×8%×（P/A，9%，5)＋1000×（P/F，9%，5）

=80×3.890+l000×0.650

=96l.2(元)

由于961.2大于924.28，所以收益率应大于9%，此时再将收益率提高到10%折现，

1000×8%×（P/A，10%，5）+1000×（P/F，10%，5）

=80×3.791+l000×0.621

=924.28(元)

由于计算出正好等于购买价格，因此公司债券的收益率为10%，可见，如果买价和面值不等时，则收益率和票面利率不同。

;三、债券投资决策;任务三股票投资决策;（一）股票价格

股票本身仅是一种凭证，没有价值。但是因为它能给持有者带来预期收益，所以有价格，可以买卖，股票交易价格具有事先的不确定性和市场性等特点，可能等于或大于其面值，称之为平价或溢价发行。

（二）股利

股利是公司税后利润分配给股东的一部分，是公司对股东的回报，它是股东所有权在分配上的体现。

（三）股票的价值

投资于股票预期获得未来现金流量的现值，即为股票的价值或内在价值、理论价值。股份公司的净利润是决定股票价值的基础。股票给股东带来的未来收益一般是以股利的形式出现的，因此也可以说股利决定了股票的价值。;（一）计算股票价值;（一）计算??票价值;【工作实例6-7】淮皖公司拟购买某公司发行的股利固定增长，必要收益率为10%，预计股利年增长率为8%，今年的股利为2元／股。计算该股票价格为多少元时淮皖公司才可以投资。

当股价等于或低于108元时，淮皖公司才可以购买此股票。;年份;（二）计算股票投资收益率;【工作实例6-9】淮皖公司于2014年5月1日投资510万元，购买某种股票100万股。在2015年、2016年和2017年的4月30日分得每股现金股利分别为0.5元、0.6元和0.8元，并于2017年5月15日以每股6元的价格将股票全部出售，公司要求的必要报酬率为16%。要求：计算该项投资的收益率并判断该投资是否可行。

设该项投资的收益率为K，根据题意，列如下等式：

510=100×0.5×（P/F，K,1）+100×0.6×（P/F，K,2）+100×（6+0.8）×（P/F，K,3）

采用逐步测试法和内插法进行计算，逐步测试的结果如表下表所示。;时间;（三）市盈率计算分析;【工作实例6-10】淮皖公司拟刚买的某公司股票每股盈利3元，市盈率8倍，而市场上行业平均市盈率9倍。

要求：分析淮皖公司购买该股票的价格是否合理

解答：股票价格=3×8=24(元)

股票价值=3×9=27(元)

通过计算说明市场对该股票的评价略低，股价基本属于正常，有一定的吸引力。;三、股票投资决策;项目小结;证券是指具有一定票面金额，用以证明或设定权利所做成的书面信用凭证，它表明证券持有人或第三者有权取得该证券所拥有的特定权益，如财产所有权或债权。包括股票、债券、基金及其衍生工具。

证券投资是企业投资的重要组成部分，它是指投资者将资金投资于股票、债券、基金及衍生证券等资产，从而获取收益的一种投资行为。

债券是某一社会经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利息，并到期偿还本金的债权债务凭证。债券的发行人是债务人，投资于债券的人是债权人。

公司债券应具备以下基本要素：债券的面值、债券的期限、票面利率、价格。债券投资决策的指标主要有债券的价值评估和债券的收益率计算。

股票是股份公司为筹集主权资金而依法发行的有价证券，是用以证明投资者的股东身份、股东权益及其义务，并据以获得股利的一种可以转让的凭证。

股票的投资决策指标主要有：股票的内在价值、股票收益率和市盈率。

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