《企业财务管理实务》4项目四 筹资管理 教学课件.pptxVIP

项目四筹资活动管理

;项目引例;企业财务经理陆华根据总经理办公会议的意见设计了两套筹资方案，具体如下：

方案一：以增发股票的方式筹资1.8亿元。

企业目前的普通股每股市价为10元。拟增发股票每股定价为8.3元，扣除发行费用后，预计净价为8元。为此，企业需要增发股票以筹集1.8亿元资金。为了给企业股东以稳定的回报，维护其良好的市场形象，企业仍将维持其设定的每股0.6元的固定股利率分配政策。

方案二：以发行企业债券的方式筹资1.8亿元。

鉴于目前银行存款利率较低，企业拟发行企业债券。设定债券年利率为4％，期限为10年，每年付息一次，到期一次还本，其中预计发行费率为2%。

问题：

（1）分析上述两种筹资方案的优缺点。

（2）两种筹资方案，哪个筹资方案更佳？;熟悉筹资活动管理的内容，充分认识筹资活动的重要性。

理解并掌握各种筹资方式及其特点、筹资渠道、筹资原则。

掌握资本成本率核算，资本结构优化分析方法，资金需要量的预测方法。;1;任务一认知筹资管理;一、企业筹资的概念

是企业根据其生产经营、对外投资、调整资本结构等需要，通过运用一定的筹资原则、渠道及方式向企业外部有关系的单位和个人或从企业内部筹措所需资金的一种活动。;;四、企业筹资的渠道和方式

（一）企业筹资的渠道——企业筹集资本来源的方向与通道，体现着资本的源泉和流量。（即资金的供给者有哪些）

1.政府财政资本－－国有企业的来源

2.法人资本：a、银行信贷资本－－各种企业的来源;b.非银行金融机构资本－－保险公司、信托投资公司、财务公司等;c.其他法人资本－企业、事业、团体法人。

3.个人资本：

4.外商资本－－国外和我国港澳台资本

5.企业内部资本－－企业的盈余公积和未分配利润

;（二）企业筹资方式——是指企业筹集资本所采具体形式和工具，体现着资本的属性。

资本的属性：产权性

A、自有资金筹资（所有权）

1、吸收直接投资（实收资本-非股份公司）。

2、发行普通股票筹资（股本-股份公司）。

B、负债资金筹资（使用权）

1、发行债券筹资2、银行借款筹资

3、商业信用筹资（赊购）4、租赁筹资;任务二权益资金的筹集;一、吸收直接投资（投入资本）;1.吸收直接投资的优点

（1）能够尽快形成生产能力

（2）增强企业信誉

（3）降低财务风险

（4）容易进行信息沟通

2.吸收直接投资的缺点

（1）资本成本较高

（2）企业控制权集中，不利于企业治理

;二、发行普通股;（二）股票的分类;（三）股票的发行方式;（四）股票的上市;（五）普通筹资的优缺点;三、发行优先股;三、发行优先股;四、留存收益;任务三负债资金的筹集;银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用，是债务筹资的四种基本形式，其中商业信用主要筹措短期资金。;一、银行借款;一、银行借款;一、银行借款;一、银行借款;一、银行借款;二、发行债券;二、发行债券;32;二、发行债券;二、发行债券;【工作实例4-4】A企业发行债券，债券面值为1000元，3年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，若发行时债券市场利率为10%，则A企业债券的发行价格为多少？;二、发行债券;三、融资租赁;三、融资租赁;四、商业信用;四、商业信用;任务四杠杆原理及其应用;财务管理中存在着类似于物理学中的杠杆效应，表现为：由于特定固定支出或费用的存在，导致当某一财务变量以较小幅度变动时，另一相关变量会以较大幅度变动。;M---边际贡献总额p--销售单价

b--单位变动成本x--产销量

m--单位边际贡献;一、经营杠杆及应用;年份;上表说明由于固定成本存在，当营业收入下降时，息税前利润会更大幅度下降。;经营杠杆利益与经营风险;一、经营杠杆及应用;表4-2淮皖现代装备制造股份有限企业有关资料;长江公司产销某种服装，固定成本500万元，变动成本率70%。年产销额5000万元时，变动成本3500万元，固定成本500万元，息税前利润1000万元；年产销额7000万元时，变动成本为4900万元，固定成本仍为500万元，息税前利润为1600万元。计算：产销量为5000万元时的经营杠杆大小。;二、财务杠杆及应用;年份

;二、财务杠杆及应用;表4-2淮皖现代装备制造股份有限企业有关资料;三、复合杠杆及应用;三、复合杠杆及应用;表4-2淮皖现代装备制造股份有限企业有关资料;【例题·多选题】下列关于财务杠杆的说法中，正确的有()

A.财务杠杆系数越大，财务风险越大

B.如果没有利息和优先股利，则不存在财务杠杆效应

C.财务杠杆的大小是由利息、税前优