互联网金融的六种新模式.pdfVIP

互联网金融新模式是在实践中发展起来的，由互联网企业所主导的金融模式创新。从实践展示情况来看，主要包括

第三方支付、金融产品销售平台、互联网小贷、P2P、众筹融资、比特币这六种创新模式。

一、第三方支付

1．第三方支付概念及分类

据中国人民银行在2010年发布的《非金融机构支付服务管理办法》中的定义，非金融机构支付服务是指非金

融机构在收付款人之间作为中介机构提供部分或全部货币资金转移服务。非金融机构提供第三方支付服务，需要依据相

关法规取得《支付业务许可证》，即“第三方支付牌照”，主要包括网络支付、预付卡的发行与受理、银行卡收单等三

种类型（见图1）。其中互联网支付、移动电话支付与互联网、移动互联网相关，是本文讨论的主要对象。

2．市场规模及主要厂商

据统计，截至2013年末，央行已经发放了七批第三方支付牌照，共计250家机构获得第三方支付业务许可证。

其中约100家机构获得了互联网支付牌照，约50家机构获得移动支付牌照。近年来，第三方支付市场交易规模不断增

长，尤其是自2010年央行将第三方支付纳入监管起，增长更为迅猛。据专业咨询机构统计，2010-2012年，第三方支

付交易规模由5.1万亿元增至12.9万亿元人民币，年均复合增速超过50%；互联网支付交易规模由1万亿元增至3.7

万亿元人民币，年均复合增速超过100%。据专业咨询机构预测，未来3-5年，互联网支付交易规模将保持35%以上的

复合增长速度（见图2）。

2012年，在整个第三方支付领域，中国银联依靠网络优势，占据了60%的市场份额，但其主要业务为银行卡

收单业务。而在细分互联网支付中，支付宝、财付通凭借与淘宝网、拍拍网的深度融合，分别占50%、20%的份额，其

余机构分享不到30%的份额（见图3），可以说，第三方互联网支付市场呈现寡头垄断的特征。

3．第三方支付的核心功能

第三方支付是互联网金融的基础设施，让支付更加便捷安全是其发展的内因。第三方支付在互联网金融中所起

的作用，类似于一个四通八达的交通系统，连接投融资双方、第三方金融平台、银行等各个角色所拥有的资金，而这些

角色之间的流动在此前是缺乏效率和安全性的。因此，可以说，打通各个资金节点的第三方支付的存在，才是真正互联

网金融产生的必要条件，这样的第三方支付账户将成为用户发起消费、投资等资金活动的中心（见图4）。

4．第三方支付发展趋势

从实践情况来看，国内第三方支付市场的未来发展将表现出以下几个方面的特征：

（1）向更贴近用户、更专业化方向发展。国内第三方支付市场发展始于1999年，从最开始提供商户和银行

之间的资金支付网关功能，到后来为消费者和商户之间提供信用担保中介功能，到目前已经发展为能提供公共缴费、信

用卡还款、转账收款、移动支付等多种功能的支付工具，并且面向垂直行业的小微商户提供短期资金周转，未来还将向

更贴近用户和更专业化的“家庭和企业的综合理财平台”发展。

（2）P2P平台贷将是第三方支付企业实现差异化发展的领域。第三方支付企业可以为P2P平台贷提供的服务

包括以下两个方面：第一，提供第三方资金托管服务，规避平台风险。国内第三方支付企业与P2P平台已经合作开发

出了类似“第三方托管”的资金托管产品。这种产品能使平台资金和客户资金实现完全隔离，资金的流动全部由客户通

过第三方支付平台自主操作完成，任何借贷资金的流动都不会经过P2P平台的账户，而只是在借款人和出借人账户之

间流转，规避了平台挪用客户资金的风险。第二，依托大数据形成自有第三方征信体系，提供信用评估甚至担保服务。

针对国内征信体系不健全的问题，第三方支付企业由于拥有较大规模的企业、个人交易记录等数据，能依托大数据技术

形成其自有的第三方征信体系，更进一步，各个支付企业之间甚至可以进行联合征信。在国内P2P借贷过程中，借贷

双方最大的问题在于信息不对称和风险不对称，而第三方支付的征信体系可以对其中的风险进行有效评估，能在一定程

度上降低诚信风险。同时，第三方支付企业还能依靠这一体系进行投资担保服务。

（3）证券资金账户“第三方支付化”

2013年10月份，证监会批准了包括光大证券在内的10家券商开展客户证券资