香港交易所业绩继续改善，美联储降息交易或重返市场主线.pdfVIP

公司跟踪研究报告/证券研究报告

内容目录

1市场环境：市场震荡下行，各类资产活跃度下降3

1.1现货市场：港股市场震荡下行，成交量萎缩3

1.2衍生品市场：现货市场同步带动期货期权ADV下降5

1.3一级市场：6月IPO规模有所回暖，但仍处于历史低位5

2宏观环境：国内经济基本稳定，海外降息预期显著提升6

3投资建议7

4风险提示8

图表目录

图1.6月恒生/恒生科技/恒生金融指数分别-2.0%/-3.7%/-2.2%3

图2.6月港交所上市证券总市值环比-2.3%，日均换手率环比-0.09pct至0.34%3

图3.6月港交所ADT环比-20.4%至1112亿港元4

图4.6月股票现货ADT环比-22.1%至1010亿港元4

图5.6月南向交易ADT环比-30.9%至385亿港元4

图6.6月北向交易ADT环比-4.7%至1189亿人民币4

图7.6月股票期权ADV环比-28.9%至62.0万张5

图8.6月期货+期权ADV环比-13.4%至75.3万张5

图9.6月港交所IPO融资规模环比/同比分别+103.9%/+80.8%5

图10.6月中国制造业PMI为49.5%，与上月持平6

图11.6月美国非农就业人数增加20.6万人6

图12.6月美国CPI同比上升3.3%，前值为3.4%6

图13.CME显示美联储9月降息概率升至86.4%7

图14.截至7月11日，10年期美债收益率较年初跌28bp至4.20%7

图15.2018年至今港交所PE中枢为38.8×8

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

公司跟踪研究报告/证券研究报告

1市场环境：市场震荡下行，各类资产活跃度下降

1.1现货市场：港股市场震荡下行，成交量萎缩

6月港股市场震荡下行，成交量萎缩。截至2024年6月末，港交所上市证券总市

值为32.14万亿港元，环比/同比分别-2.3%/-5.1%；6月港交所ADT为1112亿港

元，环比/同比分别-20.4%/+11.5%；测算6月日均换手率为0.34%，环比/同比分别

-0.09pct/+0.04pct。今年二季度，港交所ADT为1214亿港元，环比/同比分别

+22.2%/+18.1%。

图1.6月恒生/恒生科技/恒生金融指数分别-2.0%/-3.7%/-2.2%

80%

60%

40%

20%

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2018年6月