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中国光伏银浆行业重点企业洞析

一、行业重点企业基本概况

1、行业定义

光伏银浆，属于电子导电浆料的一种，是光伏电池片生产环节中的核心辅材，印刷在电池片表面形成银电极，用于收集和传导电池片表面的电流，可以直接影响光伏电池光电转换效率。光伏银浆按照银浆在电池片的位置划分，可分为正面银浆和背面银浆，目前正面银浆是主导产品；按照银浆烧结形成在基板导电的温度划分，又可分为高温银浆和低温银浆，目前高温银浆是主流产品。

2、行业重点企业基本情况对比

通过相关资料查询及数据比较，选取了光伏银浆行业内的两家上市企业：常州聚和新材料股份有限公司（以下简称“聚和材料”）和无锡帝科电子材料股份有限公司（以下简称“帝科股份”）来做关于光伏银浆行业发展情况的对比分析。

二、行业重点企业发展历程对比

聚和材料于2022年12月9日在上交所挂牌上市（股票代码：688503）；是全球领先的光伏导电浆料科技企业；生产基地坐落于江苏省常州市国家高新区产业园，拥有万级洁净厂房，通过ISO9001质量体系、ISO14001环境体系、ISO45001职业健康与安全体系认证。

帝科股份于2020年6月18日在深交所成功上市（股票代码：300842）；是一家专注于高性能电子材料开发与应用的材料科技公司、全球领先的光伏导电银浆供应商之一；研发与生产质量管理通过了ISO9001/ISO14001/OHSAS18001等管理体系的严格认证，产品通过了TüV、CPVT等第三方检测机构的严苛认证。

三、行业重点企业经营情况对比

1、企业总资产和净资产

对比而言，聚和材料的企业总资产更为雄厚。聚和材料2022年9月的总资产（32.1亿元）与上年同期相比增长12.1%；帝科股份2022年9月总资产则是29.0亿元，同比增长27.9%。

从2022年9月净资产规模来看，聚和材料（15.4亿元）高于帝科股份（9.5亿元），同比变化率分别是24.5%、2.0%。

2、企业营业收入和营业成本

2022年1-9月，聚和材料总营业收入为48.8亿元，同比增长32.7%；帝科股份的总营收（26.1亿元）较上年同期增长17.3%。此外，聚和材料（45.8亿元）的2022年1-9月企业总营业成本高于帝科股份（26.0亿元），同比变化率分别为32.5%、22.6%。

3、企业营收结构

2021年，聚和材料的正面银浆营收占了企业总收入比例的99.92%；帝科股份的光伏导电银浆营收在企业总收入中的占比达95.62%。

4、企业净利润

2022年1-9月，聚和材料归属母公司净利润（3.03亿元）高于帝科股份（0.14亿元），二者之间相差了2.89亿元。

5、企业ROE

2021年，聚和材料的加权平均净资产收益率（22.19%）高于帝科股份（10.64%），盈利能力也较帝科股份而言更为优秀。

6、企业研发投入对比

2021年，聚和材料的研发投入金额为1.61亿元，较上年增加了0.67亿元，研发投入总额占了营业总收入比例的3.30%；帝科股份的研发投入金额为0.98亿元，同比增加了0.41亿元，研发投入在营业总收入的占比为3.49%。

四、重点企业光伏银浆产品经营对比分析

1、光伏银浆营业收入和营业成本

分企业来看，聚和材料的2021年光伏银浆行业营收50.7亿元，同比增长102.5%；帝科股份则是营收26.9亿元，较上年增长70.3%。

2021年，聚和材料的光伏银浆营业成本为45.37亿元，同比增长110.27%。帝科股份的光伏银浆营业成本（24.11亿元）较上年增长75.94%。

2、光伏银浆毛利率

2021年，聚和材料的光伏银浆行业毛利率为10.4%，较上年减少了3.3个百分点；帝科股份的光伏银浆行业毛利率为10.4%，同比减少了2.9个百分点。

3、光伏银浆产销及存量

2022年，聚和材料的正面银浆生产量为139.0吨，同比增长43.80%；销售量（137.4吨）则是较上年增长45.51%。