大学课程-货币银行学-第三章利息与利息率课件.pptxVIP

第三章 利息与利息率;第一节 货币的时间价值与利息;?货币之所以具有时间价值 首先，货币用于投资可以获得相应的投资收益。人们往往更偏好当期消费，如果将持有的货币进行投资，或借给他人去投资，就要牺牲当期消费，从而会要求对牺牲当前消费给予一定的补偿。补偿金额 的多少与当前推迟消费的时间成正比变化。所以，货币的时间价值便是对推迟当前消费的时间补偿。 其次，物价水平的变化会影响货币的购买力当物价水平上涨时，货币购买力下降，从而未来一定时间的单位货币就没有现在值钱，即货币贬值；反之未来一定时间的单位货币就会比现在值钱。;二、利息的含义及本质 （一）利息的含义 ?利息是从属于信用活动的范畴，伴随着借贷行为而产生，是货币资金借贷的价格。 ——对货币贷出者而言，利息是其让渡货币使 用权而应当获得的补偿；对货币使用者而言，利息则是其取得货币使用权应当付出的代价。;——货币所有者让渡货币使用权所获得的补偿包括对机会成本的补偿和对风险的补偿。机会成本是指由于贷出者将货币的使用权让渡给借款人而损失的潜在收入，风险则是指贷出者在让渡货币使用权后;（二）利息的本质;2、西方近代利息理论 节欲论 西尼尔 利息的原始来源是节欲，是资本家为积累资本而牺牲现在享受的报酬。 流动性偏好说 凯恩斯 利息是在一定时期内放弃货币周转灵活性的报酬。利息不是储蓄本身或等待的报酬，而是对放弃货币灵活性的补偿。;3、马克思的利息本质论 第一，利息直接来源于利润。 第二，利息只是利润的一部分而非全部。第三，利息实质上是剩余价值的转化形 态,是对剩余价值的分割。;三、利息与收益的一般形态;?利息之所以转化为收益的一般形态，有三个原因： 借贷关系中利息是资本所有权收益的观念被广泛确立起来。 利息与利润之间有着本质区别，在生产经营活动前，利润率是难以确定的，而利息率却是一个已确定的量。因此，用利息率衡量收益水平就成为普遍观念了。 货币可以提供利息的观念早已形成，货币资本、生息资本被人们看成是真正的资本，利息是货币资本带来的收益。;（二）收益的资本化 ?收益的资本化是指由于利息已被视为收益的一般形态，从而对于任何有收益的事物，都可以通过收益与利率的对比倒算出它相当于多大的资本额。 ?收益的资本化是从货币本金、收益和利息率之间的关系中套算出来的。正因为如此，有些本身无内在规律可以决定其资本量的事物，也可以取得一定的资本价格，甚至有些本来不是资本的东西也因此可以视为资本。;例如，土地本身不是劳动产品，因而也无决定其价 格的根据，但土地有收益，可以根据其收益和市场利率倒算出它的价格。如一块土地每亩的年平均收益为 10000元，假定年利率为5%，则这块地就会以每亩200;四、利息的计算 （一）单利和复利 单利和复利是两种不同的计息方法。 1、单利 是指以本金为基数计算利息，所产生利息不再计算利息。 单利法计算公式如下： I = P·r·n S = P + I = P·(1+ r·n );其中，I 表示利息额，P 表示本金， r 表示利率， n 表示期限， S 表示本金与利息之和。 例：存入银行10 000元，存期5年，年利率3.6%， 则到期后还本付息金额为多少？ 解：S=10 000（1+5×3.6%) =11 800 元;2、复利 复利也称利滚利，是将每期利息加入本金一并计算利息的一种方法。 复利计算公式为： S=P（1+r）n I=S–P 例：仍按前述例子，若采用复利计算，到期还本付息金额为多少？ 解：S=10 000（1+3.6%）5 =11934 元 可见，利息比单利法多了134元。;（二）现值和终值 现值：是初始投资时投入的本金或价值，也就是未来一定数额的投资资金的现在价值。 终值：是投资期末时的价值，即初始投资（现值）根据复利制计息后在借贷期（或投资期）结束时的本息总额。;终值的一般计算公式： FV=P×(1+r)n 现值的一般计算公式： PV=FV/(1+r)n;例： 假定现在投资10 000元，年利率6%。则： 5年以后的终值为： S5=10000·(1+6%)5=13382.256 若知道终值为13382.256元，要计算PV，则计算公式为: PV=13382.256 / (1+6%)5 =10000 这个逆运算的本金称为“现值”。将终值换算 为现值的过程称为“贴现”。采用的利率叫贴现率。;（三）到期收益率 到期收益率是指购买债券并持有到债券期满时，投资者获得的实际收益率。 在计算债券的到期收益率时需要确定两个因素：债券的购买价格和债券的未来现金流。假设债券的购 买价为p，购买债券后能得到的未来现金流为S1，S2， …，