技术创新与盈余价值相关性.docxVIP

? ? 技术创新与盈余价值相关性 ? ? 　　F23 ：A 1009-6701(2018)05-0003-15 　　2012年11月，党的十八大提出创新驱动发展战略，强调“科技创新是提高社会生产力和综合国力的战略支撑，必须摆在国家发展全局的核心位置”。2016年5月，中共中央、国务院发布《国家创新驱动发展战略纲要》，提出技术创新的“三步走”战略，到2050年将中国建设成为世界科技创新强国。2016年11月，国务院印发《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》，指出“十三五”时期，将战略性新兴产业摆在经济社会发展更加突出的位置，提出紧密结合“中国制造2025”战略实施，走创新驱动发展道路，促进一批新兴领域发展壮大并成为支柱产业，持续引领产业中高端发展和经济社会高质量发展。当前，举国上下掀起了“大众创业、万众创新”热潮，在产业转型升级、供给侧经济结构性调整等的推动下，依靠科技进步走内涵式发展之路已深入人心。一系列创新政策的制定，不但表明技术创新对中国经济发展的重大意义，而且较大地激发了创新创业的积极性，如企业创新热情高涨，创新投入不断增加，创新产出的数量明显增多，创新产出的质量显著提升等。 　　技术创新不是纯技术概念，属于经济学范畴，经济学家将创新分为技术创新、制度创新和商业模式创新，技术创新是关系发展全局的核心。技术创新驱动的经济增长是比集约型增长方式更高水平的增长方式。技术创新能够提高企业生产效率、降低成本、提高产品质量及附加值(Griliches，1986；Cockburn and Griliches，1988)，增强企业核心竞争力(Dosi，1988)。技术创新是企业实现可持续发展的主要源泉，是企业价值提升的根本途径，能够给企业带来异质性资源，而这种异质性资源是难以模仿难以替代的(Barney，1991)。技术创新理论(Technical Innovation Theory)主要有新古典学派(以索洛为代表)和熊彼特学派。新古典学派认为，技术进步是经济长期增长的外生因素，是经济增长的核心；熊彼特学派提出技术创新理论，认为经济发展的动力是创新。本文的技术创新采用创新产出(专利)度量，专利有助于企业获得技术领先地位，建立品牌声誉，获取或保持市场优势(Reitzig，2004)。专利是企业的一种独占资产，是企业通过垄断性和创新性获得市场竞争优势的来源。专利竞争优势理论(Patent Competitive Advantage)认为，专利是技术创新活动的结晶，预示企业具有获取超额利润的能力，可以为企业赢得竞争优势。专利与盈余显著正相关，即中国资本市场存在专利竞争优势理论，但也有行业盈余并未随专利的增加而增加，即同样存在加速化陷阱理论(Acceleration Trap)(徐欣和唐清泉，2012)。加速化陷阱理论认为，过度追求专利数量未必一定能够提高竞争优势，因为过度缩短创新周期，追求数量而不顾质量可能会适得其反；专利的价值具有不确定性，专利中可能包括不重要的创新，这些不能代表企业的真正创新水平。 　　会计信息价值相关性是会计信息对股票内涵价值的预测和解释，股票价值能够为投资者提供预测未来盈余的有效信息(Beaver，1968)。Ball and Brown(1968)开创性地进行会计信息含量研究，验证了会计盈余数字的有用性及信息含量。相关性(Relevance)是指企业提供的财务信息与信息使用者的决策需要相关，有利于财务报告信息使用者评价或预测企业的过去、现在或未来，相关性和忠实呈报是最重要的会计信息质量。有关盈余价值相关性研究，国内外学术界进行了广泛而深入的探讨，涉及公司治理、内部控制、公允价值、商誉、资本结构和非财务信息等，但鲜有文献研究技术创新可能具有的价值相关性。技术创新可为企业获取竞争优势，降低经营风险，增强企业的可持续盈利能力(Mansury and Love，2008；吴超鹏和唐菂，2016)，从而增强投资者对盈余预期的信心，提高盈余在资本市场中的定价作用。因此，本文基于技术创新产生的专利竞争优势理论，考察技术创新能否为盈余价值相关性提供增量信息，进一步研究制度环境对技术创新与盈余价值相关性的关系是否发挥调节作用。 　　本文可能的贡献主要有：第一，以创新驱动发展战略为背景，研究技术创新对盈余价值相关性的影响，既为技术创新的经济后果进一步提供了理论支撑，又丰富了现有研究文献。第二，研究结论为技术创新的实际效果提供了经验证据，验证了中国资本市场存在专利“加速化陷阱”现象，这可能与企业重视创新的短期效果、重数量轻质量从而出现大量“问题专利”等有关，也正好说明大力培养“工匠精神”的重要意义。第三，制度环境能够显著正向调节技术创新与盈余价值相关性之间的关系，该结论增强了本文研究的现实意义，即验证了加强制度环境建设对于提高真