聚合提效靠虚拟电厂，新型电力系统迎腾飞机遇.pptxVIP

2华安证券研究所1、新型电力系统关键角色——虚拟电厂现存问题：碳中和目标下，光伏、风力发电量占比提升，但存在间歇性、波动性、随机性等天然特性，急需建设新型电 力系统，解决低谷时段的消纳，尖峰时段的供给以及波动时段的调节问题。为什么是虚拟电厂？目前大量的分布式能源以及负荷侧可调节资源未纳入电力系统中，这些灵活异质资源虽然体量小， 但是数量足够多，总量大，聚沙成塔。建立虚拟电厂来调动这些资源，则可以达到削峰填谷的目的。根据国网测算，假 如削峰填谷需要满足5%的峰值负荷，投资虚拟电厂仅为传统火电厂的1/8-1/7，经济优势明显。2、虚拟电厂核心作用——调控与聚合管理系统平台：虚拟电厂（VPP）本质上是一种智慧管理系统，它把分布式储能、可控负荷等分散的资源，通过云计算、大数据、信息通信等关键技术，聚合、协调、优化以成为可调度的控制单元，参与电网调度和电力市场交易，从而优化电力的资源配置。智能计量+协调控制+信息通信技术，结合AI提升响应速度，对分布式能源进行聚合、协调，灵活实现需求侧响应。精细化调控：调控技术是虚拟电厂的核心技术，调控技术越强，则自动化调库能力越强，资源的利用率和精细度就越高。调控技术依赖云计算、信息通信、物联网等技术的进步。聚合资源：按照聚合资源的类型，可以把虚拟电厂分为负荷类虚拟电厂和源能荷储一体化虚拟电厂。盈利模式：通过“削峰填谷”的补贴和参与电力市场交易获得利润。发展现状：目前我国虚拟电厂处于邀约型向市场型发展的阶段，多地开展试点项目。核心观点 3华安证券研究所3、虚拟电厂2025/2030年投资规模分别805/1110亿，潜在市场空间约为784/1729亿，预计可节省440亿度电投资规模：2025/2030年最高电力负荷将达到16.1/22.2亿千瓦，按照5%的需求侧响应能力，到2025/2030年可调 控负荷能力将达到0.805/1.11亿千瓦，投资成本按1000元/千瓦计算，虚拟电厂的投资规模约为805/1110亿元。市场空间：参考《广州市虚拟电厂实施细则》，根据测算，在辅助服务与电力市场交易两种模式下我们预测2025/2030年我国虚拟电厂市场空间为784/1729亿元。节省电量：根据预测，2025年的光电与风电发电量将达到1.37万亿千瓦时和1.21万亿千瓦时，2025年的弃光率和 弃风率将下降到1%和2.5%，从而可节省电量空间达440亿度，相当于2022年上海一个季度的用电量。4、投资建议：我们建议关注虚拟电厂聚合商以及软硬件服务商：国能日新（计算机组）、恒实科技、四方股份、国电 南自、朗新科技（计算机组）、安科瑞、东方电子、科陆电子、威胜信息等。核心观点 4核心观点公司股价2023/7/20归母净利润（亿元）利润增速PE2022 2023E 202420242024E朗新科技21.085.149.5913.11-39.28?86.52?36.72?45.3524.1117.63四方股份15.985.436.848.2220.21?25.96?20.15?21.8618.9915.81国能日新76.640.670.961.2713.36?43.64?31.50?92.8178.9460.03恒实科技14.260.310.731.11116.59?136.76?52.65?115.0561.4340.24国电南自7.711.52//-41.04?//35.52//威胜信息27.564.005.276.7317.20?31.58?27.79?28.8526.1720.48安科瑞34.41.712.643.640.32?54.77?37.82?37.4327.9720.3科陆电子6.54-1.012.425.4484.78?338.98?124.87?-129.0744.8819.96东方电子9.674.385.817.4926.06?32.51?28.92?24.5922.3217.31资料来源：Wind机构一致预测，华安证券研究所5、风险提示：政策风险、我国分布式光伏及配电网投资不及预期、虚拟电厂推广进度不及预期、行业竞争加剧、现货 市场建设进度不及预期、购售电价价差不及预期、辅助服务需求不及预期。华安证券研究所图表：重点公司 5华安证券研究所一、趋势：虚拟电厂是新型电力系统发展关键角色二、核心：虚拟电厂核心功能是精细调度+聚合 三、空间：2030年虚拟电厂市场空间达1729亿元 四、重点公司五、风险提示目录 6华安证券研究所一、趋势：虚拟电厂是新型电力系统发展关键角色 71.1 光伏、风力发电量占比快速增长，电力系统迎来挑战风电光伏发电量逐年增长，分布式光伏装机占光伏整体40%以上。为了实现碳达峰和碳中和目标，近年来我国大力支持风电及 光伏装机，风电光伏发电