医药行业原料药板块6月跟踪报告：原料药市场价格总体平稳，烟酸价格环比下降.pptxVIP

核 心 观 点12023年5月原料药必威体育精装版报价及行情回顾（报价截至2023年5月31日）：价格上涨品种：大宗原料药中，维生素类：维生素E 5月价格为73.5元/千克(环比+4.1%，同比-11.6%)，维生素A价格为87.5元/千克(环比+2.9%，同比-51.4%)。价格持平品种：大宗原料药中，维生素类：维生素D3 5月价格为59元/千克(同比-23.9%)，泛酸钙价格为120元/千 克(同比-70.7%)，叶酸价格为200元/千克(同比-25.9%)，生物素价格为41元/千克(同比-28.7%)，维生素B1价格为 115元/千克(同比-24.6%)，维生素B6价格为130元/千克(同比+2%)；抗生素及中间体类：6-APA 5月价格为370元/千克(同比+8.8%)，硫氰酸红霉素价格为500元/千克(同比-1%)，7-ACA价格为450元/千克(同比-10%)，青霉素工 业盐价格为170元/BOU(同比-20%)；激素类：皂素 5月价格为500元/千克(同比无变化)，地塞米松磷酸钠价格为 9750元/千克(同比-11.4%)；解热镇痛药类：布洛芬 5月价格为190元/千克(同比+7%)，安乃近价格为101.5元/千 克(同比+6.8%)，阿司匹林价格为27元/千克(同比-23.9%)，扑热息痛价格为45元/千克(同比-27.4%)，咖啡因价格 为170元/千克(同比-27.7%)；特色原料药中，肝素及其盐：5月价格为9575.5美元/千克(同比-20.9%)；心血管原料 药类：缬沙坦 5月价格为735元/千克(同比+17.6%)，阿托伐他汀钙价格为1525元/千克(同比+1.7%)，厄贝沙坦价 格为635元/千克(同比-0.8%)，马来酸依那普利价格为825元/千克，赖诺普利价格为2400元/千克，均在近一年内 价格无变化。培南类：4-AA 5月价格为1375元/千克(同比-23.6%)。价格下降品种：大宗原料药中，维生素类：维生素B2价格为91.5元/千克(环比-5.5%，同比-6.5%)，烟酸价格为57.5元/千克(环比-17.4%，同比-3.1%)。 核 心 观 点2核心观点：短中期维度：5月烟酸报价环比大幅下降，建议密切关注解热镇痛类、维生素类价格变动趋势。长期维度：三条路径打开特色原料药长期成长空间。1)“原料药+制剂”一体化巩固制造优势，制剂出口加速+集采 放量打开成长空间；2）优异M端能力带来业绩弹性，CDMO业务步入产能释放周期；3）基于创新技术平台的高稀 缺性、高壁垒业务有望打破周期属性，长期成长确定性高。投资建议：建议关注九洲药业、健友股份、海普瑞等。风险提示：原料药价格不及预期；产品销量不及预期；突发停产整顿风险；原料药行业政策风险。 2023年5月大宗原料药和特色原料药报价 2023年5月原料药必威体育精装版报价及行情回顾 3数据来源：Wind，西南证券整理(报价截至2023年5月31日) 价格上涨品种：根据Wind统计数据，VE、VA在2023年5月的报价分别为73.5元/千克、87.5元/千克。VE价格环比上涨4.1%，VA 价格环比上涨2.9%。价格持平品种：根据Wind统计数据，其他维生素产品如VD3、泛酸钙、叶酸、生物素、VB1、VB6在2023年5月报价分别为59元/千克、120元/千克、200元/千克、41元/千克、115元/千克和130元/千克，环比保持不变。价格下降品种：根据Wind统计数据，VB2、烟酸在2023年5月的报价分别为91.5元/千克、57.5元/千克，VB2价格环比下降5.5%，烟酸价格环比下降17.4%。2007-2023年5月维生素产品价格(元/千克)2007-2023年5月其他维生素产品价格(元/千克)1.1 维生素：维生素市场总体平稳，烟酸、VB2价格环比下降4数据来源：Wind，西南证券整理(报价截至2023年5月31日) 1.1 维生素：维生素市场总体平稳，烟酸、VB2价格环比下降按单品种各生产企业历年销售占比看：VE：根据PDB数据库统计，2012年至2023Q1 VE的主要生产商为浙江医药，每年占所有生产商销售比例总体上升， 2023Q1占所有生产商销售比例为81%，2022年占比为77.2%。2023Q1销售占比前三的生产商为浙江医药(81%)、双 鲸药业(4.6%)、海神同洲(3.8%)。2012-2023Q1维生素E各生产企业历年销售占比100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%20142015201620172022 2023Q1其他华润赛科药业2012 2013浙江医药新昌制药厂白云山星群药业立业制药双鲸药业 星鲨制药 安宝药业海神同洲制药 天津市中央药业 新和成2018 2019北京双吉三才石岐制药白云山制药总厂2020