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证券回购交易 证券回购交易就是指在卖出或买入证券的同时，事先约定到一定时间后，按规定的价格再买回或卖出这笔证券的交易方式。 国债买断式回购 是指国债持有人在将一笔国债卖出的同时，与买方约定在未来某一日期，再由卖方以约定价格从买方购回该笔国债的交易行为。 质押式回购 指将债券质押的同时，将相应债券以标准券折算比率计算出的标准券数量为融资额度而进行的质押融资，交易双方约定在回购期满后返还资金和解除质押的交易。 第三十一页，共四十三页。 证 券 投 资 学 第七章 证券交易市场 本章重点： 证券交易市场 股票价格指数 证券交易形式 第一页，共四十三页。 第一节 证券交易市场 证券交易所（又称场内市场） 1．证券交易所的定义和特征 （1）有固定的交易场所和严格的交易时间； （2）参加交易者为具备会员资格的证券经营机构； （3）交易对象限于合乎一定标准的上市证券； （4）通过公开竞价的方式决定交易价格； （5）交易量集中，具有较高的成交速度和成交率； （6）对证券交易加以严格管理。 第二页，共四十三页。 2．证券交易所的组织形式 （1）公司制证券交易所 公司制证券交易所是以股份有限公司形式设立的并以营利为目的的法人团体，一般是由金融机构以及各类民营公司组建。（中国金融期货交易所是公司制-五大交易所是其股东） （2）会员制证券交易所 会员制证券交易所是由成为其会员的证券商自愿出资共同组成的、不以营利为目的的社会法人团体。 我国上海、深圳证券交易所均实行会员制。 第三页，共四十三页。 3. 信息披露制度 也称公示制度、公开披露制度，是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券管理部门和证券交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度。 第四页，共四十三页。 （1）信息披露原则： 1) 真实、准确、完整原则 2) 及时原则 3) 风险揭示原则 4) 保护商业秘密原则 （2）信息披露内容： 发行期间信息披露、交易期间信息披露、临时性信息披露 第五页，共四十三页。 场外交易市场 场外交易市场是在证券交易所以外的证券交易市场的总称，包括店头市场，第三市场和第四市场等。 1．店头市场 店头市场一般是指未能在证券交易所上市的证券以及证券交易所退出的股票的交易市场。 第六页，共四十三页。 2．第三市场 第三市场是指在证券交易所登记上市，但在场外交易的证券买卖市场。 3．第四市场 第四市场是指证券交易不通过经纪人进行，而是通过电子计算机网络直接进行大宗证券交易的场外交易市场。 第七页，共四十三页。 价格生成机制 1、竞价交易制度（也称指令驱动交易制度） 竞价交易制度是指以投资者或股票持有者竞价形成证券交易价格，并由投资者和股票持有人通过经纪人直接完成的交易制度。 连续竞价交易是指竞价和交易可以在交易日的各个时点上连续不断的进行。 集合竞价交易是制交易中心将不同时点上收到的订单积累起来，到一定时刻在集中竞价成交。 第八页，共四十三页。 2、做市商制度 做市商制也称报价驱动交易制，做市商是指通过买卖报价为金融产品制造市场的证券商。 做市商的作用： （1）向市场提供了即时性和维持短期价格的稳定； （2）为市场提供更好的价格信息； （3）在市场中提供拍卖师的服务，维护市场的秩序和公正。 第九页，共四十三页。 第二节 证券上市制度与交易程序 证券上市制度 证券上市的概念 证券上市条件 证券上市程序 证券上市的暂停与终止 第十页，共四十三页。 场内市场交易程序 （一）开户 1．开设证券账户 2．开设资金账户 第十一页，共四十三页。 （二）委托 1．委托内容 市价委托：只说明买进或卖出的数量，对买进或卖出的价格不作限定。 限价委托：指委托人要求证券商按限定的价格买进或卖出证券。 止损委托：当价格达到约定止损价位时，要求券商按市价处理指定头寸。 委托时效：指客户委托买卖证券的有效期限。 第十二页，共四十三页。 2．委托方式 柜台委托：指投资者到证券部营业柜台填写书面买卖委托单。 电话委托：指投资者通过电话向证券商计算机系统输入委托指令。 自助终端委托：指投资者通过电脑终端完成买卖的委托方式。 第十三页，共四十三页。 （三）成交 1．成交原则 （1）价格优先原则 （2）时间优先原则 （3）市价优先原则 市价买卖申报将