田文斌-证券投资分析 第一章 证券投资分析概论.pptVIP

证券投资分析 沈师大国际商学院 授课教师：田文斌 教学总体安排 教学总时数54学时，计3学分。 考核方式 综合考核，模拟交易30分、期末考试30分、平时（大作业、课堂表现）40分。 学了《证券投资分析》你将怎样？ 一、你将成为一个短线投机客； 二、你将成为一个专业“股民”； 三、你将成为一个理财顾问； 四、你将成为一个基金经理； 五、你信奉价值投资并成为 中国的----“巴菲特” 一、为什么要学习证券投资分析 大而言之：是为了适应国际国内经济形势发展的需要。 国际形势：当今国际金融发展呈现三种趋势： 1、是金融国际化 2、是金融自由化 3、是金融证券化 国内形势：首先，证券和证券市场在我国发展相当快：证券品种、数量、市场规模、投资者人数 其次：证券在经济生活中的作用越来越重要。 证券是一种很重要的筹资和投资工具。 老百姓理财意识的崛起 二、课外读物： 杂志：《投资有道》 《新财富》《 证券市场周刊》《证券导刊》 网站：东方财富网、巨潮网、中国上市公司资 讯网、今日投资网站、 书籍： 《证券分析》格雷厄姆主编，海南出版社 《巴菲特给股东的信》，清华大学出版社 第 一 章 证券投资分析概述 1.1 证券投资分析的含义和目标一、证券投资分析的含义  证券投资是指投资者（法人或自然人）购买股票、债券、基金等有价证券以及这些有价证券的衍生产品，以获取红利、利息及资本利得的投资行为和投资过程。证券投资分析是指人们通过各种专业性分析方法，对影响证券价值或价格的各种信息进行综合分析以判断证券价值或价格及其变动的行为，是证券投资过程中不可或缺的一个重要环节。 二、证券投资分析的目标 （一）实现投资决策的科学性 （二）实现证券投资净效用最大化 1、正确评估证券的投资价值2、降低投资者的投资风险。 第二节 证券投资分析的主要方法和步骤一、证券投资分析的主要方法（一）基本分析法宏观经济分析、行业和区域分析、公司分析（二）技术分析法三个假设：市场行为包含一切信息、价格沿趋势移动、历史会重复 （三）量化分析法  （四）行为分析法 三个假设： “有限理性”、“有限自制力、有限自利 量化分析法是利用统计、数值模拟和其他定量模型进行证券市场相关研究的一种方法，具有“使用大量数据、模型和电脑”的显著特点，广泛应用于解决证券估值、组合构造与优化、策略制定、绩效评估、风险计量与风险管理等投资相关问题，是继传统的基本分析和技术分析之后发展起来的一种重要的证券投资分析方法。 二、证券投资分析的主要步骤（一）资料的收集与整理（二）案头研究（三）实地调研（四）形成分析报告 第三节 信息不对称下的博弈一、法玛（Fama）的有效市场假说（一）市场达到有效的重要前提：（1）整个市场没有摩擦，即不存在交易成本和税收；所有资产完全可分割，可交易；没有限制性规定。（2）整个市场充分竞争，所有市场参与者都是价格的接受者。（3）信息成本为零。（4）所有市场参与者同时接收信息，所有市场参与者都是理性的，并且追求效用最大化。 （二）有效市场的三个层次 1、弱式有效市场“历史信息” 2、半强式有效市场“公开信息” 3、强式有效市场“内部信息” 二、信息不对称与证券市场效率  市场经济发展了几百年，都是处于不对称信息的情况之下，但信息不对称理论的推出却只是近几十年的事情。当人们没有发现信息不对称理论的时候，比如亚当·斯密的时代，理论界并没有注意到市场的这一先天缺陷，斯密甚至把“看不见的手”推崇备至，自由的市场经济理论学者都宣扬市场的自由调节，反对对于市场的干预。 （一）信息不对称和信息分配1．信息不对称 该理论认为:市场中卖方比买方更了解有关商品的各种信息；掌握更多信息的一方可以通过向信息贫乏的一方传递可靠信息而在市场中获益；买卖双方中拥有信息较少的一方会努力从另一方获取信息；市场信号显示在一定程度上可以弥补信息不对称的问题；信息不对称是市场经济的弊病,要想减少信息不对称对经济产生的危害,政府应在市场体系中发挥强有力的作用。 （一）信息不对称和信息分配2．信息不对称下的博弈 市场经济的本质是用价格信号对社会资源进行配置，社会资源的分配和再分配过程，实际上是人们围绕价格进行资源博弈的过程，对任何一种资源的优先占有都可以在博弈中获得相关的利益，信息也是这样。3．信息分配制度 信息分配的状况决定着信