第8章中间业务与表外业务管理定.pptVIP

（2）可转让的循环包销便利 是指包销银行在协议有效期内，随时可以将其包销承诺的所有权利和义务转让给其它机构。 （3）多元票据发行便利 即允许借款人以更灵活的方式提取资金，它集短期预支条款、银行承兑票据于一体，使借款人在提取资金的期限和币种等方面都获得了更大的选择余地。 第三十页，共八十五页。 4、票据发行便利的计价 借款人通过票据发行便利筹资要负担两类成本，一是支付给持票人的利息，二是支付给银行的发行安排与经营等有关费用。 （1)利率的确定 票据发行的利率多以LIBOR为基础，具体则依借款人资信而定。 市场条件也会影响票据发行利率。 第三十一页，共八十五页。 (2)支付给银行的费用构成 银行向票据发行便利的使用者收取的安排经营类费用有以下四项： ①前端费用或管理费。该笔费用的大小与每个参与银行承诺额的多少有关，通常为5%-10%。 ②包销费。借款人每年需向包销银行支付包销费。包销费按票据发行便利总额计算，视借款人资信变动，银行向资信卓著的借款人收取5%，而向资信一般的借款人收取10%-15%。 第三十二页，共八十五页。 ③承诺费或便利费。承诺费一般对未使用部分收取，5%-10%。 ④使用费。多数银行不收取使用费，但也有少数便利收取这笔费用。 5、银行承担的风险 （1）差额信用风险。 （2）流动性风险。 （3）直接信用风险。在票据到期前，银行承担着发行者的信用风险。 第三十三页，共八十五页。 第三节 贷款出售与资产证券化 一、贷款出售 1、贷款出售的形式 (1)更改(Novation) 即出售贷款的银行从与借款人达成的合同中退出，由贷款买方取而代之，并与借款人重新签订新的合同，出售银行与借款人及购买者不再有任何联系。 第三十四页，共八十五页。 (2)转让(Assignment) 即出售银行将贷款合同中属于它的相关权利转让给买方，买方因此取得直接要求借款人还本付息的权利。 (3)参与(Participation) 参与形式并不涉及贷款合同中法定权利的正式转移，但在出售银行与买方之间创造出一个无追索权的协议，买方通过支付一定金额取得获取贷款收益的权利。出售银行则保留服务权，继续管理贷款，在借款人和买方之间拨付资金。 第三十五页，共八十五页。 2、贷款出售的经济效应 贷款出售给卖方、买方、借款人带来的效应是十分明显的。 对出售银行而言： （1）出售旧贷款，代之以新贷款，可以实现资产组合多元化。 （2）出售贷款，代之以更易于变现的资产，可以提高流动性。 （3）转嫁信贷风险和利率风险，优化贷款结构，并取得更多的手续费收入。 第三十六页，共八十五页。 （4）贷款出售便于回避管制。通过减少贷款，缩小了风险资产总额，从而节约了资本，规避了管理当局增加资本的要求。 对购买贷款的银行而言： （1）贷款出售有助于实现充分分散化的贷款组合。 （2）贷款出售有利于开辟新的贷款业务领域，扩大贷款市场份额。 第三十七页，共八十五页。 3、贷款出售的定价 贷款出售的定价主要是确定出售贷款的本金和利率，往往因贷款转移方式、贷款质量等因素而有异。 （1）优质贷款出售多在参与形式下进行，其定价原则是：贷款本金不变，贷款利率打折。 （2）劣质贷款的出售多以转让方式进行，定价原则是：贷款利率不变，贷款本金折扣。 第三十八页，共八十五页。 二、 资产证券化 1、资产证券化的涵义 证券化(securitization)是20世纪70年代以来国际金融领域最重大的创新之一。证券化形式上可分为融资证券化和资产证券化两类。 资产证券化：是指银行将具有共同特征的、流动性较差但能够在未来产生稳定的、可预见的现金流收入的资产集中起来，以此为基础发售具有投资特征的证券的行为。由于是以现有的存量金融资产为基础，故又叫资产支持证券（asset-backed securitization，简称ABS）。 第三十九页，共八十五页。 2. 资产证券化的起源和发展 　?资产证券化始于20世纪70年代的美国住宅抵押贷款市场。 大危机之后，美国政府为推动住宅抵押贷款二级市场的发展采取了一系列措施。 首先是建立政府信用机构为抵押贷款发行市场提供支持，如成立联邦住房贷款银行为发放抵押贷款的金融机构提供资金，解决其流动性问题；成立联邦住宅管理局和退伍军 第四十页，共八十五页。 人管理局，为合格的住宅抵押贷款提供担保或保险，分担了违约风险。 其次是建立抵押贷款二级市场的专营机构，先后成立联邦国民抵押协会（Fannie Mae，房利美)、国民抵押协会、联邦住宅抵押贷款公司（Freddie Mae，房地美），为抵押贷款证券化提供支持。1970