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德国复兴信贷银行发展绿色金融的经验与启示 　　 　　摘要：从德国复兴信贷银行支持海上风电产业的案例研究出发，提出德国复兴信贷银行在发展绿色金融的主要经验，即支持绿色项目与技术的早期发展、缩小绿色项目的融资缺口、促进绿色可持续发展。基于上述研究提出做好“培育者”、做大“资金池”、提升“引领力”三点启示。 　　关键词：德国复兴信贷银行绿色金融 　　 　　一、引言 　　近年来，保护环境和气候、促进资源可再生发展已成为当前全球面临的最重要的挑战和目标，发展绿色金融是大势所趋。促进绿色金融发展，填补绿色经济资金缺口，成为世界主要经济体和政府面临的共同任务，政策性银行发挥的引领性作用越来越受到重视。国际上许多国家早于多年前就已起步绿色金融，经过数十年的发展，形成了较为成熟的政策和较完备的体系。 　　德国复兴信贷银行（kreditanstaltfuerwiederaufbau，简称kfw）成立于1948年，是德国影响力最大的政策性银行，股东主要由德国联邦政府（持股80%）和州政府（持股20%）构成。作为战后的重建和发展银行，德国复兴信贷银行自成立以来一直以多种方式支持德国的发展，在发展绿色金融、促进可持续发展中发挥着基础性作用。德国复兴信贷银行是全球气候和环境保护等领域最大的融资者之一，自20世纪70年代以来一直是德国绿色资金的最主要提供者。德国复兴信贷银行早在2003年就参与碳排放交易。通过2012年实施的“德国复兴信贷银行能源转型行动计划”，德国复兴信贷银行直接支持了德国的能源转型。据统计，在2012-2016年间，德国复兴信贷银行支持能源转型行动计划的资金规模高达1030亿欧元。2017年，德国复兴信贷银行提供了总计765亿欧元的资金，其中43%用于旨在保护气候和环境的措施。 　　现阶段，随着德国能源转型的力度不断加大，德国复兴信贷银行持续开发绿色金融产品，并在整个绿色金融体系中发挥了关键作用，为其他国家和地区的绿色发展提供了较为丰富的经验与启示。 　　二、德国复兴信贷银行发展绿色金融的案例与经验分析 　　（一）案例：德国复兴信贷银行与海上风电产业 　　德国是海上风电强国，市场占有率30%，仅次于英国。德国风电的发展可以追溯到上世纪90年代，在早期发展阶段，德国海上风电项目就曾遭遇重重阻力，由于规划不充分、电网建设缓慢以及单机投资较高，面临高技术风险、高融资成本等难题，企业需要为港口、专用船只及电力连接设备投入数十亿美元，因此早期的项目预算严重超支，投资也遭延迟，在融资上存在较大缺口。 　　为应对这一挑战，德国政府出台了很多支持性政策，其中，德国复兴信贷银行发挥了政策性银行的引导示范功能，运用多种绿色金融手段，在风能创新项目的前期发展中发挥了重要作用。一是先期介入风电产业的早期发展，提供风电产业的相关知识与风险报告，并以提供担保等方式，进一步降低其他投资者的风险预期。在2004年初，德国复兴信贷银行聘请了专业从事海上风电项目的内部工程师，并在行业中提供技术和风险咨询服务。二是通过绿色金融项目，投资了于2010年投入运营的德国首个海上风电场，并持续对后续项目就行投资。2011年，德国复兴信贷银行设立了50亿欧元的海上风电专项贷款额度，可支持最多10个海上风电园建设的资金需求，旨在加速德国风电建设，让大胆的运营商积累经验并挖掘降低海上风电潜力。三是发挥引领力，带动更多投资进入海上风电领域。近年来，由德国复兴信贷银行参与投资的多个海上风电项目，均成功吸引到多家商业银行和机构投资者的联合投资。 　　综合而言，德国复兴信贷银行的早期投资对德国海上风电产业起到了关键作用。现阶段，风电占德国可再生能源发电量的比例已达49%，风电占总发电量比例约为16%，是目前德国清洁电力的最大来源。随着德国海上风电产业的日渐成熟，市场化融资规模日益扩大，德国复兴信贷银行已基本完成了绿色金融的引領作用。 　　（二）德国复兴信贷银行发展绿色金融的经验分析 　　1作为“培育者”，支持绿色项目与技术的早期发展。经济向绿色化转型的关键在于绿色技术的创新与应用，既包括新技术的开发与创新，也包括现有技术的应用与推广。多年来，德国复兴信贷银行秉持政策性属性，持续支持环境保护与绿色项目开发应用，对绿色技术的创新扩散起到积极影响。 　　德国复兴信贷银行的绿色金融重点领域为能源效率、可再生能源（太阳能光伏、风能、废物能源和生物质能）和与能源相关的绿色创新项目。这些项目或是基于全新的技术或商业模式，或是由经验不足的创新者开发，因而风险较高，也常常出现风险被高估的情况。为此，德国复兴信贷银行先期介入这些领域的早期发展阶段，通过打造高素质的绿色金融团队，培养兼具金融