MBO财务顾问分析和总结.pdfVIP

一、什么是管理层收购（MBO） 管理层收购 MBO （Management Buy-out），是指公司的经理层利用借贷所 融资本或股权交易收购本公司的行为。通过收购，企业的经营者变成了企业的所有者。 二、管理层收购财务顾问的服务内容和收费标准 1、在管理者收购中，海问咨询可为企业提供以下服务： （1）方案策划。方案策划是项目运作成功的关键，在此阶段海问咨询主要 帮助客户做好以下几个方面的工作： 第一，提供有关项目运作的顾问咨询服务，让客户先了解将要实施的项目 应如何进行。 第二，为项目实施方进行项目分析、评估与规划。包括分析目标企业的资 产负债情况、股权结构、管理层及高级技术成员情况、公司的盈利能力以及市场竞争力等， 拟定管理层收购的战略规划。 第三，负责对目标企业进行尽职调查和初步估值。 第四，协助制定收购初步方案，内容包括股权交易价格、策略、条件、时 间和财务安排等；与目标公司的董事或大股东接触并洽商收购条款。 （2）确定交易条件。 协助客户确定交易条件，包括交易价格、付款方式等，财务顾问就收购条 件协助收购方同目标公司控股方进行谈判，最终确定一个公平合理、双方都能接受的交易合 同。 （3）协调相关部门。 管理层收购涉及多个不同的利益主体，在收购过程中会出现大量的利益关 系或利益冲突，海问咨询作为财务顾问可负责协调相关部门的利益。 （4）提供融资安排。 财务顾问凭借丰富的从业经验、熟练的专业技巧以及广泛的融资渠道，帮 助项目实施方设计、策划合理可行的融资方案并完成筹资计划，以解决交易过程中的资金需 求。 2、管理层收购顾问业务的收费标准： 管理层收购财务顾问服务的收费标准主要参照同业的商业惯例确定，具体 收费标准由客户和海问咨询根据服务内容和市场行情协商确定。 管理层收购顾问收费一般由两部分组成：固定费用及成功佣金。 固定费用指的是进行管理层收购无论成功与否，海问咨询都会付出大量的 劳动：尽职调查、相关部门的协调、方案制定及制作相关文件等，需要客户以固定费用的方 式给予补偿； 成功佣金是该项业务成功后，按照标的交易金额的一定比例进行收费；如 需融资配合，将再按融资总额的一定百分比收取佣金。 三、管理层收购的业务特点 适合MBO 的企业通常应具备以下特点：有良好的经营团队、产品具有稳定 的需求、现金流比较稳定、有较大的管理效率提升空间、拥有高价值资产、拥有高融资能力 等。 四、海问咨询的服务对象 海问咨询愿为有志于资本经营的企业提供高效、专业的管理层收购财务顾 问服务。 管理层收购业务适用于各类国有企业、集体企业、私营企业，目前海问咨 询的管理层收购顾问业务主要面向上市公司。 1、上市公司进行管理层收购，主要适用于以下三类公司： 第一类是民营上市公司，此类公司可能成为MBO 的主流。主要是民营上市 公司的股权转让无须报财政部审批，不涉及国有资产问题。 第二类是涉足新兴产业的上市公司，其所处行业多为技术密集型、知识密 集型行业，对员工素质要求较高；由于新兴行业竞争激烈，经营者的才能和组织效率是企业 生存发展的关键因素，因此，实行MBO 的可能性很大。 第三类是一些行业竞争激烈，对于技术创新及产品更新要求较高的传统企 业，如家电行业等，这些传统行业的国有上市公司可以选择进行管理层收购。 2、开展管理层收购顾问业务，海问咨询选择客户的标准是： （1）主要以国有控股或法人控股的上市公司为主，非上市的公司，如果国 有股份愿意退出，也可进行管理层收购（或员工持股）。