20211121-华金证券-纺织服装行业周报：10月社零回升，消费市场回暖.pdf免费

2021 年11 月21 日 行业研究●证券研究报告 纺织服装 行业周报 投资评级 领先大市-A 维持 10 月社零回升，消费市场回暖 首选股票 评级 投资要点 02020 安踏体育 买入-A 002867 周大生 买入-B ◆ 10 月社零表现超预期，消费市场维持恢复态势。10 月实现社零 4.05 万亿元 03998 波司登 买入-B /+4.9% ，高于市场预期；较2019 年同期增长9.4%，两年平均增速为4.6% ，同 002563 森马服饰 买入-A 时消费市场环比持续回暖，环比+0.8pct 。分渠道看，10 月线上实物商品零售表 600398 海澜之家 增持-A 现正常、线下增速环比放缓。具体来说，1）线上 1-10 月，实物商品网上零售 02313 申洲国际 买入-A 额同比增长14.6%，占社零比重23.7% ，与1-9 月份持平；其中10 月实物商品 网上零售额同比+8.7% ，环比+14.2%增幅较大系双十一预售的消费贡献； 2 ） 一年行业表现 线下，测算 10 月实物商品线下零售额同比增长约4.0% ，弱于9 月线下表现， 沪深300 纺织服装 主要为10 月中下旬开始，兰州、内蒙古、黑龙江、北京等地疫情散发影响。分 13% 9% 品类看，1）限额以上粮油食品、日用品10 月分别增长9.9%、3.5% ，两年平均 5% 增长分别约9.3% 、7.5% 。2 ）限额以上化妆品、纺服、金银珠宝9 月同比增长 1% -3% 2020-11 2021-03 2021-07 约 7.2% 、-3.3% 、12.6%；整体看今年前十个月，限额以上商品零售同比增长 -7% -11% 15.5%，较2019 年同期增长10.2%，化妆品、纺织服装、金银珠宝同比分别增 -15% 长16.7%、17.4%、38.1% ，较2019 年同期分别增长30.0% 、2.2% 、16.0%。 资料来源：贝格数据 ◆ 本周纺织服装板块跑赢大盘2.97pct，中银绒业、红豆股份、健盛集团涨幅靠前。 本周（11.15-11.19），SW 纺织服装板块上涨3.01% ，沪深300 上涨0.03% ， 升幅% 1M 3M 12M 纺织服装板块跑赢大盘2.97