201805-公募基金采用证券公司交易和结算模式业务介绍.pdf

1 公募基金采用证券公司结算 模 式 试 点 业 务 介 绍 2 0 1 8 . 5 2 目 录 1. 业务背景情况 2. 业务实施方案 3. 中信证券优势 4. 业务必威体育精装版进展 5. 附录 3 业务背景情况 背景 ►2003年 《基金法》颁布以来 ，商业银行 （托管行 ）一直作为结算参与人为托管产品办理结算业 务 （即托管行结算模式 ），但其无法承担交收责任的问题却一直未能解决。 ►2018年年初 ，证监会机构部发文沪、深交易所 ，要求新设基金管理公司的交易行为纳入证券公 司经纪业务管理。 意义 ►形成试点 ，为更全面地开展托管行结算模式改革积累经验。 ►形成压力 ，促进托管行主动解决不能承担交收责任问题。 4 业务背景情况 - 法律上具备可行性 ► 我国 《证券法》和 《证券登记结算管理办法》规定 ，投资者应当与证券经营机构签订证券交易委托协议 ，并在 证券经营机构开立证券交易账户 ，以书面、电话、自助终端、互联网或者其他方式 ，委托该证券经营机构买卖 证券；证券和资金结算实行分级结算原则 ，即：中国结算与结算参与人进行资金和证券的一级结算 ，结算参与 人与其客户进行二级结算。公募基金采用证券公司结算模式 ，完全符合上述法律法规的规定。 ► 《基金法》第三十六条要求托管人应 “按照基金合同的约定 ，根据基金管理人的投资指令 ，及时办理清算、交 割事宜”。按照国际清算银行和国际支付结算体系委员会对 “清算”和 “交收”的定义 ，托管行负责就其托管 产品所达成的交易 ，办理与证券公司之间的清算和交收 ，同样可以理解为 “办理清算、交割事宜” ，只是其清 算、交割的对手方由中国结算变成了中国结算的证券公司类结算参与人。该条款对试点工作并不构成法律障碍。 ► 2007年证监会 《关于完善证券投资基金交易席位制度有关问题的通知》 （证监基金字[2007]48号 ）第七条 （ “在严格控制风险的情况下 ，基金管理公司委托符合条件的证券公司进行基金证券交易的管理规定 ，由我会 另行发布” ）的规定 ，已经为包括公募基金在内的各托管产品采取证券公司结算模式预留了空间。 5 业务背景情况 - 业务上具备可行性 ►原先对采用证券公司结算模式不利的外部环境已发生重大变化：经过证券公司综合治理 ，证券公 司历史遗留风险已得以化解；证券公司信息隔离墙等内部控制制度已建立；防范资金挪用风险的 客户资金第三方存管制度已全面实施 ，证券市场交易结算资金监控系统已建立并发挥重要作用。 ►除公募基金外 ，其他类型托管产品均可采用证券公司结算模式 ，资产管理人、证券公司、托管银 行已经积累了丰富的证券公司结算模式业务经验。 ►近日 ，证监会机构部已发文沪、深交易所 ，要求新设基金管理公司的交易行为纳入证券公司经纪 业务管理；推进公募基金采用证券公司结算模式试点 ，符合前述改革思路和政策方向。 ►证监会收到中国结算上报的托管行结算模式改革思路后 ，已要求中国结算 “以控风险为目标、以 可行为基础 ，提出阶段性方案”。