06运输经济学第6章运输基建项目经济评价.pptxVIP

* 1 第六章 运输基建项目经济评价 引 子 第一节 项目经济评价基础 第二节 运输项目经济评价 第三节 道路工程项目可行性研究 * 2 第一节 项目经济评价基础 一、资金的时间价值及计算 二、项目经济评价指标 三、项目不确定性分析 * 3 一、资金的时间价值及计算 为何资金会具有时间价值？ ①通货膨胀、货币贬值 现在的一元钱比将来一元钱价值高； ②承担风险 将来可能获得一元钱没有现在拿到一元钱稳妥可靠； ③货币增值 人们通过一些经济活动（例如，银行储蓄或股票等投资活动）能使一笔钱在将来获得比现在还要多的金额。通过投入资金可以获得更多的收益。 * 4 一、资金的时间价值及计算 1、单利和复利 1）单利 利息 I = P·n·I，如以F代表本利之和，则： F = P + I = P（l + n·i） 式中 F —— 本利之和； P —— 本金； n —— 计息期数(如年数)，即占用资金的时间； i —— 单位计息期的利率（如年利率）。 2）复利 也就是通常所说的“利滚利”。用复利计算利本之和： F = P ( 1 + i ) n * 5 一、资金的时间价值及计算 2、常用的复利计算公式 通常将复利计算式简写成 P[ F / P , i , n ] 的形式，即： F = P ( 1 + i ) n = P[ F / P , i , n ] 符号[ F / P , i , n ]称为复利因子，表示在利率i和计 利的利息期数n确定下，已知本金P，要求利本之和F。 同样，如已知利本之和F，要求本金P，可记作: [ P / F , i , n ]，称为现值因子。 ●常用的复利计算公式有 —— * 6 一、资金的时间价值及计算 表7.1-1中各符号的意义规定如下： i —— 每一计息期的利率，无特别说明均指年利率； n —— 计息期数，一般均以年为单位，n 即为计息年； P —— 资金的现值，即计息期开始时的本金； F —— 资金的未来值，也称终值，即计息期结束时的本利之和； A —— 表示每一计息期期末等额支出或收入的金额。一般一期的时间为一年，故称为年金、年值； G —— 等差值，也称为梯度、等差额。其含义是，当各期（年）的支出或收入是均匀递增或均匀递减时，相邻两期资金支出或收入的差额。 B——等差支付中第一年的支出或收入金额。 * 7 一、资金的时间价值及计算 3、名义利率和实际利率 当计息期不是以年为单位，如实际计息期可以规定为半年、三个月、一个月等。在这种情况下就出现了名义利率和实际利率。 计息期以月或季为单位时，可通过乘12或4来转换成年利率。这时得到的利率就叫做名义利率。 * 8 3、名义利率和实际利率 如果采用复利公式进行转换，即通过乘[(1+I)12-1]或[(1+I)4-1]来转换成年利率，所得到的利率就叫做实际利率。 名义利率和实际利率的差别在于名义利率未考虑年内的利息的利息，在年内采用了单利计算。 * 9 复利 周期 每年计息期数 各期实际利率 名义 年利率 实际年利率 实际利率/ 名义利率 一年 1 12% 12% 12.0000% 1.0000 半年 2 6% 12% 12.3600% 1.0300 一季 4 3% 12% 12.5509% 1.0459 一月 12 1% 12% 12.6825% 1.0569 * 10 一、资金的时间价值及计算 4、现金流量及其计算 现金支出和收入的数量统称为现金流量。 现金流量的计算 就是将逐年的收入与支出采用表格方法列出。并将同一年的收入（流入量）减去支出（流出量），得到净现金流量（见算例）： * 11 一、资金的时间价值及计算 [例] 某运输项目投资额2600万元，建设期1年，使 用年限为6年，若使用年限终了时固定资产的残值 为200万元，每年，折旧费400万元、运营收入2400 万元、经营成本1000万元、所得税率33%，计算使用期（第2~6年）内每年的现金收入和现金支出 计算如下： 现金收入 = 运营收入 = 2400万元 现金支出= 经营成本﹢所得税 =1000﹢330=1330万元 所得税 = (运营收入﹣经营成本﹣折旧费）×税率 =（2400﹣1000﹣4