03第二章财务管理的价值观念1货币时间价值.pptxVIP

第二章 财务管理的价值观念主讲：黄义乾联系电话-mail:huangyiqian2011@163.com财务管理第二章第一节目录第一节 货币的时间价值第二节 风险与报酬第三节 资产定价财务管理第二章第一节第一节 货币的时间价值引例1： 拿破仑，1797.3，卢森堡第一国立小学演讲，“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。” 1984年底，卢森堡向法国提出违背“赠送玫瑰花”诺言的索赔；要么从1797起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利计息全部清偿玫瑰花案；要么法国政府在法国政府各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。 起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但：原本3路易的许诺，本息竟高达1 375 596法郎。 法国政府的答复是：“以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”财务管理第二章第一节引例2：　2013年8月1日，居住在北京通州武夷花园的张先生想出售他的两居室住房100平方米，目前该地段市价每平方米6300元。有一位买主愿意一年以后以70万元的价格买入。假设2013年7月21日央行提高基准利率后，使得一年期的存款利率变为3.33%。那么张先生愿意出售给他吗？（且不考虑其他导致房价上涨的因素） 这些数字带给我 们的思考是什么？财务管理第二章第一节本节教学目的和重点难点教学目的理解时间价值的概念，树立财务管理价值观念；掌握复利终值和现值的计算和应用；掌握年金终值和现值的计算和应用；理解时间价值计算中的几个特殊问题。重点和难点复利终值和现值的计算和应用；掌握年金终值和现值的计算和应用 财务管理第二章第一节本节内容一、时间价值的概念二、复利终值和现值的计算三、年金终值和现值的计算四、时间价值计算中的几个特殊问题财务管理第二章第一节一、时间价值的概念时间价值——正确地揭示了不同时点上资金之间的换算关系关于时间价值的小问题肉价又涨了？　去年的一元钱比今年的一元钱更值钱吗？是啊，还有风险因素　即使没有通货膨胀和风险，去年的一元钱仍然比今年的一元钱更值钱！可以把钱埋到地下等着升值吗？财务管理第二章第一节时间价值的真正来源：投资后的增值额时间价值的两种表示方式：绝对时间价值相对时间价值时间价值是扣除了风险报酬和通货膨胀率之后的真实报酬率财务管理第二章第一节思考需要注意的问题：时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值时间价值产生于资金运动之中时间价值的大小取决于资金周转速度的快慢1、将钱放在口袋里会产生时间价值吗？2、停顿中的资金会产生时间价值吗？3、企业加速资金的周转会增值时间价值吗？　21财务管理第二章第一节复利终值复利现值二、复利终值和现值的计算财务管理第二章第一节复利的力量　 彼得·米尼德于1626年从印第安人手中仅以24美元就买下了57.91平方公里的曼哈顿。这24美元的投资，如果用复利计算，到2006年，即380年之后，价格非常惊人：　如果以年利率5%计算，曼哈顿2006年已价值28.4亿美元，如果以年利率8%计算，它价值130.1亿美元，如果以年利率15%计算，它的价值已达到天文数字。　　所谓复利就是不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即通常所说的“利上滚利”。财务管理第二章第一节复利的力量 几年前一个人类学家在一件遗物中发现一个声明，声明显示凯撒曾借给某人相当于1罗马便士的钱，但并没有记录这1便士是否已偿还。这位人类学家想知道，如果在21世纪凯撒的后代想向借款人的后代要回这笔钱，本息值总共会有多少。他认为6%的利率是比较合适的。令他震惊的是，2000多年后，这1便士的本息值竟超过了整个地球上的所有财富。一个古老的传说财务管理第二章第一节复利的力量 在古代的印度有一个国王与象棋国手下棋输了，国手要求在第一个棋格中放上一粒麦子，第二格放上两粒，第三格放上四粒，依此直至放满64格为止，即按复利增长的方式放满整个棋格。国王原以为顶多用一袋麦子就可以打发这个棋手，而结果却发现，即使把全世界生产的麦子都拿来也不足以支付。 上述公式中的 　　　称为复利终值系数，可以写成（Future Value Interest Factor)，复利终值的计算公式可写成：财务管理第二章第一节（一）复利终值(FV:Future value）财务管理第二章第一节财务管理第二章第一节复利终值系数表 P377P58 例题3-1 上式中的 叫复利现值系数或贴现系数，可以写为 ，则复利现值的计算公式可写为：财务管理第二章第