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第四章  筹资管理（上） ;一、筹资的动机 包括：创立性、支付性、扩张性、调整性、混合性筹资动机（五个） 1、创立性筹资动机：是指企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机。 2、支付性筹资动机：是指为了满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要而产生的筹资动机 3、扩张性筹资动机：企业因扩大生产经营规模或对外投资而产生的筹资动机。;4、调整性筹资动机：是指企业因调整资本结构而产生的筹资动机 5、混合筹资动机，企业基于扩大规模和调整资本结构两种目的，兼具扩张性和调整性筹资动机的特性;例1：企业为了优化资本结构而筹集资金，这种筹资的动机是(　)。2016 A.创立性筹资动机 B.支付性筹资动机 C.扩张性筹资动机 D.调整性筹资动机;二、筹资管理的内容 预计资金需要量；安排筹资渠道、选择筹资方式；降低资本成本、控制财务风险。; 股权筹资、债务筹资及衍生工具筹资;;例2：间接筹资的基本方式是（ ）。 A．发行股票 B．发行债券 C．银行借款 D．吸收直接投资;; 长期筹资与短期筹资;例：下列筹资方式中，既可以筹集长期资金，也可以融通短期资金的是（??? ）2016A．发行股票B．利用商业信用C．吸收直接投资D．向金融机构借款;五、筹资管理的原则（五个） 筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理;一、银行借款 （一）银行借款的种类 注意：信用贷款和担保贷款;例1：企业可以将某些资产作为质押品向商业银行申请质押贷款。下列各项中，不能作为质押品的是（? ）。2014 A.厂房 B.股票 C.汇票 D.专利权;（二）银行借款的程序 （三）长期借款保护性条款;▲（四）银行借款的筹资特点 优点： 1.筹资速度快 2.资本成本低 3.筹资弹性较大 缺点： 1.限制条款多 2.筹资数额有限;二、发行公司债券;（二）债券的偿还 提前偿还、到期分批偿还、到期一次偿还 注意：具有提前偿还条款的债券，可以使公司筹资具有较大的弹性。;▲（三）发行公司债券的筹资特点 优点： 1.一次筹资数额大 2.提高公司的社会声?? 3.筹集资金的使用限制条件少 缺点： 资本成本较高(相对于银行借款筹资);三、融资租赁; （三）融资租赁租金的计算;后付等额年金现值计算公式： ∵ P = A ×（P / A ， i ，n ） A （租金） =（设备价值-残值的复利现值）÷（P / A ， i ，n ）;例：某公司于2016年1月1日从租赁公司租入－套设备，价值60万元，租期6年，租赁期满预计残值5万元，归租赁公司，租赁的折现率为8％，租赁手续费率2%，租金在每年年末支付，计算每期租金。　;年份;▲（四）融资租赁的筹资特点 1、无需大量资金就能迅速获得所需资产； 2、财务风险小，财务优势明显； 3、限制条件较少； 4、能延长资金融通的期限（融资期限接近设备的使用寿命期限，且金额虽设备价款金额而定，无融资额度限制） 5、资本成本高。;▲四、债务筹资的优缺点 优点： 1、筹资速度较快 2、筹资弹性大 3、资本成本负担较轻。一般来说，债务筹资的资本成本要低于股权筹资 4、可以利用财务杠杆 5、稳定公司的控制权。债权人无权参加企业的经营管理，利用债务筹资不会改变和分散股东对公司的控制权。 缺点： 1、不能形成企业稳定的资本基础 2、财务风险较大 3、筹资数额有限;一、吸收直接投资 （一）吸收直接投资的种类 （二）吸收直接投资的出资方式 1、以货币资产出资 2、以实物资产出资 3、以土地使用权出资 4、以工业产权出资（吸收工业产权等无形资产出资的风险较大） 5、以特定债权出资（具体如下）;注意：不得以劳务、信用、自然人姓名、商誉、特许经营权、设定担保的财产等作价出资;例1：下列各项中，不能作为无形资产出资的是（?? ）2010　A.专利权 B.商标权　C.非专利技术 D.特许经营权　;（三）吸收直接投资的程序;二、发行普通股股票 （一）股票的特征与分类 1、股票的特点▲ 永久性、流通性、风险性、参与性 2、股东的权利 ▲ 公司管理权（包括：重大决策参与权、经营者选择权、财务监控权、公司经营的建议和质询权、股东大会召集权等）收益分享权、股份转让权、优先认股权、剩余财产要求权。 3、股票的种类 ▲优先股股东的权利： 股利分配优先权和分取剩余财产优先权;例：下列各项中，不属于普通股股东拥有的权利是（? ）2014 A.优先认股权