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回归内容 +社区的本质：看秀场的黄昏与直播的未来 近几年互联网行业异军突起的一个风口是直播。互联网业界和资本市场对这种平台 +主播的 模式情有独钟。作为广义内容经济中继游戏之后又一个具有很强爆发力的变现口径，直播模 式发展迅速，形成了游戏、秀场两大主流直播领域，以及一些碎片化领域，充分完成了市场 和资本的双重验证。 直播为什么会兴起？从理论来看，美国作家马尔科姆 ·格拉德威尔在他的《引爆点》里讲过，流行的 引爆需要一个环境发展的温床，当一个环境形成的时候，其它因素就不重要了。在我看来，直播迎 来指数级增长正是源于环境上的天时、地利、人和。 天时“ ”在于 2015 年下半年 O2O 泡沫之后资本方回归理性，开始推崇直播这样的强变现标的； 地利“ ”在于直播基础设施趋于成熟、带宽成本降低，拉低了业务成本； 而 互联网巨头和“ VC 机构的入场、核心主播 +泛主播的群体形成以及 C端市场得到充分教化 ”则构成了 直播迎来爆发的 人和“ ”。 对于直播其实业界已经谈的很热，我这里主要是从产业发展和资本层面提出个人的一些不同角度， 来谈谈直播的现状与未来。恰好我也是球迷一枚，可以借欧洲杯的热度从足球说起。 一、直播的价值定位：是行业还是手段？从足球场谈到直播秀场 五大联赛的球迷朋友或者 FM 玩家们很多都知道，对成熟球队来说，有一个前锋线的位置定义 为 Poacher （机会主义射手），打这一位置球员的特点是寻找和把握机会能力极强、球场上的功能 聚焦于把球送入球门、常常成为进球如麻的杀手。最典型的就是前意大利传奇球星因扎吉和德国的 现役国脚托马斯穆勒。 但是缺点也很明显，就是对球队战术的支持不够，对球队整体实力要求很高，在球队整体局面被压 制的时候很难自己站出来带领大家走出难关。 如果把泛内容领域的互联网公司看做一支球队的话，那么直播更像是一支球队的 Poacher 。它们都 是直接性杀伤力极强的角色， Poacher 主要负责在球场上抓住稍纵即逝的机会，把球送入对手网窝 ；直播负责在内容付费的风口抓住阶段性的变现热点，把钱送入银行账户。 它们的共同点在于整个系统后端支持的高依赖性。足球队同企业一样，都是系统性极强的组织体系 。我们看一个球队的打造往往有建队核心，这个核心通常是组织型中场（比如齐达内、皮尔洛、 哈维），或者全能型前锋（比如伊布拉希莫维奇、莱万多夫斯基、梅西），他们的共同特点是自身 不仅能力超强，同时技术打法对于整个球队的影响和带动作用很强。但是，却没有听说围绕机会型 射手建队并取得成功的球队。 再回到直播来看，目前风险资本市场的主流投资策略是投直播平台，原因是随着经济环境的萧条以 及上一波 O2O 泡沫破灭，市场变得愈加谨慎，很多投资人不再相信梦想与商业模式创新，而更多关 注实实在在的财务收入。 基于这个逻辑，他们的投资 球队“ ”的时候，特别看重把球送入网窝的那个角色，推崇进球。而直播平 台恰恰就是内容经济这个赛场中离钱最近，来钱最直接的那个环节，所以平台拿钱比较容易，已经 有 100 多家平台拿到过机构或产业资本的投资，几大互联网巨头也全部入场。 但是作为投资人来说，不仅要看到直播生财的表象，更要看到生财背后的本质。在一个赛场内，一 个具备一流射手但中后场羸弱的球队，和一个整体强大但锋线较弱的球队，哪一个更有价值？或者 说哪一个更有机会在资本进入后快速形成竞争力呢？我相信是后者。 我对成熟形态直播的理解是这样的：直播不会是一个行业，也不会是一个 APP 的核心，它更多是整 个链条中用来实现 “临门一脚 ”的变现手段。那么投资直播的更有利姿态应当是在重新审视所处的行 业链条基础上，围绕价值链中最核心、最有资源吸附能力的环节来布局。 一些机构追逐同质化严重、排名并不靠前的直播平台，往往会落于表象，被一个阶段的运营和财务 表现吸引，有点像为了投直播而投直播。尤其是在 2016 年年中这个高点的入场者，很容易一不留神 成为泡沫的击鼓传花者，成为风吹过后摔落下来的选手。 二、秀场直播的黄昏：泡沫下的内容供给侧瓶颈与资本狂欢 写到这里大家或许也能够理解，这个市场上并不缺孤立的射手，缺的恰恰是能够支撑一名射手有持 续进球变现的强大整体。那么相对来说，是不是去投一