20210616-财通证券-“逐鹿”Alpha专题报告（六）_：基于北向机构持仓的选股分析.pdfVIP

金 融 2021 年06 月16 日 “逐鹿”Alpha 专题报告（六） 工 程 基于北向机构持仓的选股分析 联系信息 投资要点： 陶勤英 分析师 SAC 证书编号： S0160517100002  陆股通 taoqy@ 陆股通，包含沪股通和港股通在内，是北向资金即香港股市资金进入 内地市场的渠道。 相关报告 基于参与结算的方式，我们可以将北向资金划分为券商类资金（直接 证 结算参与者结算）与银行类资金（托管商参与者结算）两大类，本文 券 将研究这两大类资金的各项持仓因子对应的不同期限的选股能力，并 研 将选出每日持仓市值最高以及最低的几家机构，研究其对应因子的选 究 股能力。 报 告  因子 IC 分析 中央结算系统中提供的原始数据为每天机构的持仓数据，通过进一步 加工，我们将数据划分为两大类因子，第一类是不同机构类型的持仓 专 类静态因子，第二类为不同机构类型增持类动态因子，分别对其进行 检验。 题 报  策略回测 告 基于银行资金持仓市值占比构造的组合自2018 年7 月至2021 年6 月， 拥有年化 30.91%的收益率和 1.25 的夏普比率，近一年拥有 51.59%的 收益率和 1.90 的夏普比率，该策略相对使用全部北向资金持仓市值占 比因子构造的组合有了一定提升，另外使用北向资金一周之内增持市 值占比最高的 100 只个股构建组合，在同样的区间内可以获得年化 22.97% 的超额收益和1.31 的夏普比率；跟踪IC 表现最好的摩根士丹利， 采用其持仓和增持市值占比分别选取TOP100 个股构建组合，分别取得 了27.78%和21.78% 的超额收益，夏普比率达到了1.50 和 1.38。 财 通 证 券 研 究 所  风险提示：本文所有模型结果均来自历史数据，不保证模型未来的有 效性。 请阅读最后一页的重要声明 以才聚财，财通天下 专题报告 证券研究报告 内容目录 1、 引言4 2、 陆股通4 3、 因子 IC分析 7