第7章跨国公司的财务管理.pptVIP

2021/2/7 * （二）筹资结构选择 负债和股东权益在筹集资金中的比重结构。 2021/2/7 * （三）融资方式选择 长期融资,主要有发行股票、发行公司债券和长期借款。 中期融资（1-7年）,主要有中期贷款、出口信贷和国际租赁融资。 短期融资（1年内）,主要有短期贷款、商业信用融资、无担保银行贷款和有担保银行贷款。 2021/2/7 * 第三节 跨国公司财务转移 跨国财务转移,跨国公司在全球范围内统一调拨资金的流动状况。 安全集中,减少流动; 节省利息开支;如2000年前后日产的集中借贷,将业务银行由200家减少为15家,借贷利率由96年的8.5%降为2002年的1.96%。 赚取利率与汇率差; 转移价格、分配利润。 2021/2/7 * 一、财务转移手段 集团内部相互贷款 汇回股利; 平行贷款; 背对背贷款; 管理费、提成费和授权费 内部交易调度:提前与延迟支付、收支冲销 2021/2/7 * 二、转移价格P221,238 又称调拨价格或内部价格,是跨国公司内部母、子公司间开展内部贸易时相互约定的商品或服务的价格。 财务目的:调整子公司利润;逃避东道国外汇管制;规避汇率风险;规避税率风险;信用提高。 转移价格不是只有跨国公司存在,企业国内母、子公司间也常常存在。 2021/2/7 * 第四节 跨国公司的资金运用 对经营活动中缩持有的资金进行管理,是跨国公司财务管理的又一个重要方面。 目的是减少成本和风险,取得最佳财务效果。 2021/2/7 * 一、跨国公司外部现金流量管理 跨国公司现金流量管理,即对公司流动资产和负债的管理,主要是控制公司资产负债表中的短期流动或准流动资金,如现金、有价证券、应收账款、应付账款等。 2021/2/7 * （一）应收账款 应收账款,需要一定时期才能收回的货款。 应收账款管理基本决策: 支付的币种:出口商货币、进口商货币、第三国货币。 支付条件:撤销情况、保兑情况、支付时间等等。 2021/2/7 * （二）应付账款 跨国公司一般都推迟支付。 2021/2/7 * 二、内部现金流量管理 资金在跨国公司内部的流动和转移。 2021/2/7 * （一）现金管理的方式 集中方式 将资金集中在中央资金库。中央资金库或设在美国,或设在提供税收和其它优惠的外国。 分散方式 由各子公司管理各自的流动资金,以供它们自己使用。 2021/2/7 * （二）净额结算 净额结算,跨国公司对于各分支机构的往来支付,只将所需的净值加以转移。 形似中国的三角债,但由中央结算中心控制。 2021/2/7 * （三）集资经营 集资经营,是跨国公司集中集团内部各子公司的过剩资金,统筹管理。 2021/2/7 * 三、跨国公司长期投资决策四、证券投资 2021/2/7 * 第五节 跨国公司外汇风险管理 跨国公司因汇率变动而遭受潜在损失的可能性,即外汇风险。 外汇风险管理是通过随外汇汇率和风险的预测,实行有效管理,是跨国公司的市场价值、获利能力及净现金流量达到最优标准。 2021/2/7 * 一、跨国公司外汇风险预测 （一）影响外汇汇率变动的因素 1、外汇的供求状况,外汇供大于求,外汇↓,本币↑。而影响供求的原因又是市场价格水平、生产成本、货币供应量、短期利率和国际收支等经济因素,以及对这些经济因素的预测。 2、国际贸易的供求结构变化,贸易逆差→外汇供不应求,外汇↑,本币↓。通常,由于新资源的发现,生产方法的改进,消费者需求的变动等供求方面的结构性变动,会影响汇率的变动。 3、生产周期变化和国民收入的变动,直接影响出口能力和进口需求,从而引起汇率的变动。 4、各国政府贸易政策与措施的变动。如政府采取措施阻止高通货膨胀率所带来宾国际收支恶化,提高进口关税,实施进口配额、出口津贴等贸易干预手段。 2021/2/7 * （二）汇率短期变动的原因 1、该货币计价的金融资产的需求,与该金融资产的供应能力之间的平衡状况。 2、货币供应增长速度。 3、利率高低影响短期货币的需求。 利率 ↑,外币涌入,本币升值 ↓ 2021/2/7 * 二、跨国经营中的外汇风险类型 （一）交易风险 交易风险指的是国际商务的交易活动在成交期和结算期之间由于汇率变化而造成的损益。 1、本币结算的交易损失 2、外币结算的交易损失 2021/2/7 * （二）换算风险 又称为会计风险指的是由于汇率变化而造成海外企业资产负债值在母公司会计报表上的损益变化。 这种会计风险盈余与前面所述的交易风险盈余有个根本区别,即它不引起实际的资金流动变化。它只是一种会计报表上的帐面损益,海外企业的实际资产、负债值并未发生变化,它并不造成实际上的资产转移。 [例]:假定上海机床厂1993年在美国设立了销售公司,其固定资产为100万美元。则国