财务报表分析 财务报表分析 新《财务报表分析》情境六 企业发展能力分析.pptVIP

3．对销售增长的分析。销售增长是企业营业收入的主要来源，也是企业价值增长的源泉。一个企业只有不断开拓市场，保持稳定的市场份额，才能不断扩大营业收入，增加股东权益；同时为企业进一步扩大市场、开发新产品和进行技术改造提供资金来源，最终促进企业的进一步发展。 4．对资产增长的分析。企业资产是取得销售收入的保障，要实现销售收入的增长，在资产利用效率一定的条件下就需要扩大资产规模。要扩大资产规模，一方面可以通过负债融资实现，另一方面可以依赖股东权益的增长，即净利润和净投资的增长。 总之，在运用这一框架时需要注意这四种类型增长率之间的相互关系，否则无法对企业的整体发展能力做出正确的判断。 发展能力也称为增长能力，是企业未来生产经营活动的发展趋势和发展潜能。分析发展能力主要考察的指标有营业收入增长率、营业利润增长率、总资产增长率、资本积累率等。 根据招商地产2006-2009年的财务报表，可以计算该公司2007-2009年发展能力相关比率： 以招商局地产2009年发展能力分析为例 招商地产发展能力指标 指标 2007 2008 2009 招商地产 招商地产 行业均值 招商地产 行业均值 营业收入增长率 39.88 -13.1 17.05 183.72 30.58 营业利润增长率 94.28 -2.79 6.48 76.3 54.39 净利润增长率 101.85 -8.63 60.67 资本积累率 103.32 78.02 29.00 12.42 30.32 股本增长率 36.53 103.26 0 总资产增长率 76.79 49.11 31.07 27.94 37.93 1、企业营业收入、营业利润和净利润的增长率在2008年出现负增长，这是由于2008年金融危机的影响。2009年营业收入、营业利润和净利润又有所增长，并且增幅均超过总资产的增长幅度27.94%一倍以上，其中营业收入增长了183.72%，是总资产增长率的5倍多，营业利润增长率高于行业平均值，扭转了2008年的不利局面，资产利用效率提高，发展能力增强。 2、2008年，公司股本比2007年增长103.3%，是当年总资产和净资产增长的主要来源。近三年，公司净资产增长速度有所下降，到2009年，公司净资产比2008年增长12.42%，在股本不变的情况下，低于净利润的增长速度，也远远低于行业平均增长率。 3、从总资产增长率来看，招商地产近三年的资产增长率分别为76.8%、49.1%和27.9%，公司的总资产稳步增长，表明公司的实力不断增强，但是增长速度却逐渐放缓，并且2009年资产的增长率低于行业平均数，反映出公司作为房地产企业资产规模的扩张在行业中面临压力。 4、总的来看，2007-2009年，招商地资产规模稳步增长，但是增长速度放缓，收入和利润的增长出现一定幅度的波动，与2006年相比，资产规模、营业收入、净利润和股东权益2009年均大幅提高，公司的整体实力在不断增强，发展能力处于行业的中等水平。 每股收益增长率分析 1、每股收益增长率若大于0，表示企业本年的每股收益有所增长，指标越高越好，表明每股收益增长速度越快，企业收益增长越多，企业发展能力越强。 2、分析时应结合企业历史每股收益增长率、行业平均每股收益增长率进行比较分析。 3、将每股收益增长率与销售收入增长率进行比较，以衡量公司未来额成长潜力。一般情况每股收益的增长应伴随着营业收入的增长，否则可能只是因为削减成本或一次性收益等无法持续的因素造成。 工作实例 伊利股份有限公司每股收益增长率计算表 项目 2009年 2010年 2011年 每股收益（元/股） 0.81 0.97 1.13 每股收益增长额 0.16 0.16 每股收益增长率% 19.75 16.49 分析 由上述计算结果可知，伊利股份3年来每股收益都稳步增长，2010年增长率达到19.75%，2011年增长率也达到了16.49%，说明企业在近3年为股东提供了不断增长的良好收益。一般而言，每股收益的增长应伴随着营业收入的成长，对比营业收入增长情况可知，伊利股份的每股收益增长是伴随着营业收入增长的，这说明企业的收益增长具有较强的可持续性，表明公司未来的成长潜力较大。 （三）资产发展能力分析 资产是企业生产经营活动的物质条件，是企业用以取得收入的资源，也是企业偿还债务的保证。企业资产规模与其经营规模是相适应的，资产规模扩大往往意味着企业实力增强。一般情况下，发展能力强的企业都能保持资产的稳定增长，因此，资产增长率可以用来衡量企业的发展状况和发展能力。 1、总资产增长率 总资产增长率就是本期资产增加额与资产期初余额之比，反映企业本期总资产规模的增长情况。其计算公式如下： 本期