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国有商业银行公司治理的理论分析及政策含义 内容包括 国有 商业 银行 商业银行 公司 治理 公司治理 理论分析 政策 含 义 政策含义 国有商业银行 国有商业改革是深化改革的重要步骤。 2002年 2月全国金融工 作会议明确，从今年起要按照现代企业制度的要求对国有商业银行进行综合改 革。国有商业银行的现代企业制度建设以及相应的公司治理机制的完善成为改 革的焦点。加入 WT龙后，我国银行业的竞争格局正在逐渐发生着变化。五年 过渡期之后，国有商业银行必将面对越来越激烈的外资银行的市场竞争。市场 竞争的实质是现代银行制度的竞争，而现代银行制度的核心是商业银行公司治 理机制，其优劣直接决定了银行的市场竞争能力。本文将对我国国有商业银行 公司治理的产权基础、公司治理的目的以及公司治理的特殊性进行理论分析， 以求证我国国有商业银行公司治理目标模式的理论支点。 一、国有商业银行公司治理的产权基础 我们在分析我国国有商业银行运作模式的未来走向时，产权是一个无法回 避的问题。公司治理的实质就是要解决委托代理的效率问题，产权制度是企业 内部组织制度形成和发挥作用的基础，公司治理就是在既定的产权制度基础之 上对企业的激励约束机制进行构建。因而，公司治理机制的优化从根本上受制 于产权制度的优化。研究产权的目的是为了评判各种不同产权制度安排之下组 织的效率，寻求在产权约束之下最优化的委托代理关系。不同的产权制度会产 生不同的产权激励机制，进而决定了公司治理机制及其运行效率的差异。 现代产权理论认为公有产权形式下，控制权和收益权处于分离状态，公有 产权下的个体都想分得公有产权的收益而不愿意多付出努力，因此在激励方面 存在很大的外部性。而在私有产权下，收益和都是由所有者承担的，这种收益 和成本的对称性消除了公有产权之下的外部性，保证了激励机制的有效性。按 照标准产权理论的，只有私有产权才是边界清晰、最有效率的产权形式。因为 私有产权形式下收益权和控制权的有机结合能够产生有效的激励机制。按照现 代产权理论的逻辑，私有化是建立市场经济秩序和实现商业银行公司治理有效 性的必要前提。我们在选择国有商业银行产权制度形式时，一定要国有股退出 或者放弃国有股占主导地位才是最有效率的选择吗？要解决这一问题，就要充 分认识现代产权理论对于解决转轨经济的局限性。应该看到现代产权理论是产 生并发展于西方市场经济的土壤之中的，简单地拿来运用到转轨经济的实践之 中则缺乏适应性。选择产权制度形式问题的关键在于评价产权制度形式效率的 标准是什么？微观经济绩效是惟一的效率标准吗？ 理论与现实之间的反差。回顾现代产权理论发展的轨迹，我们不难发 现，已有的标准产权理论是在制度前提下确立、成熟而逐渐发展起来的。现代 产权理论的基本观点也在西方经济的运行之中找到了合理的实践基础。不可否 认的是，从形态发展的过程来看，社会形态总是沿着不断肯定个体经济效率的 基础上向前演化的。对大多数发达国家而言，这一理论在一定程度上具有适用 性。然而国家向市场经济转轨实践对这一理论提出了新的挑战。俄罗斯、东欧 国家迅速私有化的转轨并没有带来生产力的巨大发展和市场经济秩序的有效确 立，与之形成巨大反差的是中国渐进式改革的成功。在没有放弃国有股权的产 权形式之下，市场经济秩序逐渐建立起来，并在一过程中取得了快速的经济增 长。这与西方家所提出的私有化一市场秩序T化的转轨次序并不一致。理论与 现实之间产生的巨大反差，使我们不得不思考这样一些问题：评价产权制度形 式效率的标准是什么？微观经济绩效是惟一的效率标准吗？一个社会长远的发 展有赖于平等、稳定等社会目标的实现。如果一种产权制度安排设定微观经济 绩效是惟一的追求目标时，短期内对于社会其他目标的损害最终会阻碍长远的 经济绩效的实现。放弃国有产权或者国有控股的产权制度显然并不是我国国有 商业银行改革的目标所在，国有控股股权结构在现阶段是必要的，也符合社会 发展的长远利益。 制度与产权制度改革。由于历史的惯性，制度变迁是一个逐渐演进的过 程，并且是在各种制度因素相互作用推动之下的过程。市场主体的塑造、市场 机制的形成、资本市场和产品市场的完善等市场化的制度环境因素将最终决定 国有商业银行产权制度改革的进程。应该看到， 2002年国家提出国有商业银行 股份制改革问题具有特定的制度背景，这也是我国一系列市场化改革深化发展 的必然结果。市场经济的发展形成了按照市场规则运作的市场主体，产品市场 的竞争规则逐渐确立。资本市场不断发展壮大，推动了金融结构的变迁和金源 配置方式的转变。经济全球化的压力迫使企业更多地遵循国际惯例来运作，企 业转制及相应的公司治理机制的形成反过来又进一步加深了市场化运作的程 度。总之，面对入世之后越来越近的国际竞争压力之下，在国内市场化改革不 断深化的情况之