外汇场与汇率预测.ppt

第三章 外汇市场与汇率预测 ? 什么是外汇？ ? 汇率及其标价 ? 常见的外汇交易方式 ? 汇率的影响因素 ? 汇率预测理论 外汇 ? 什么是外汇？ 以外币表示的可以用做国际清偿的支付手段和资产 ? 外国货币，包括纸币、铸币 ? 外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证、邮政储 蓄凭证等 ? 外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等 ? 特别提款权 ? 其他外汇资产 外汇市场的参与者 ? 外汇银行和非银行外汇经营机构 ? 外汇经纪人 ? 外汇最终需求者和供给者 ? 投机者和套汇者 ? 中央银行 汇率及分类 ? 汇率标价： ? 直接标价法： 100 美元 =621.23 人民币 ? 间接标价法：英国、美国 ? 汇率分类： ? 即期汇率、远期汇率 ? 银行买入汇率、银行卖出汇率、中间汇率 外汇交易 ? 即期外汇交易 ? 远期外汇交易 ? 套汇交易 —— 利用不同市场的汇率差异获利 ? 直接套汇交易 ? 间接套汇交易 ? 掉期交易 —— 利用远期合约保值 ? 套利交易 —— 利用不同市场的利率差异获利 ? 期货交易 —— 套期保值 ? 期权交易 即期外汇交易 ? 某企业 2011 年 7 月 14 日，将国外支付的澳 元现汇货款 10 万澳元卖给招商银行，他 需要按照招商银行澳元的现汇买入价出 售他的澳元。 ? 10 万×（ 690.51 ÷ 100 ） =69.051 万 远期外汇交易 ? 某中国出口公司 5 月 8 日与中国银行签订 一份用美元购买 4 亿日元的 1 个月远期交 易合同。远期汇率 1 美元 =132.5 日元，当 天美元与日元的即期汇率为 1 美元 =133 日元。交割日为 6 月 10 日。交割日当天， 市场美元与日元的即期汇率为 1 美元 =132.01 日元。该公司需向中国银行支付 多少美元购买日元？ ? 400000000 ÷ 132.5=3018867.92 美元 无本金交割远期外汇交易 ? 某跨国公司是以来料加工为主的外向型企业， 每年进出口额达到几十亿美元。 2011 年 7 月 14 日，国内三个月期远期美元买入价为 6.4256 ， 而海外人民币 NDF 合约 3 个月期远期美元买入 价为 6.4535. 该企业三个月后要收到 3000 万美 元，如果企业有海外分公司，则由海外分公司 购买人民币 NDF 合约 3000 万美元（国内企业不 可购买） ? 该企业采用远期合约避险，则三个月后 能够收到人民币为： ? 3000 × 6.4256=19276.8 （万元） ? 如果该企业采用人民币 NDF 合约避险， 其签订的合约到期金额为： ? 3000 × 6.4535=19360.5 （万元） ? 问题： NDF 如何用于投机获利？ 套汇交易 ? 指交易者利用两个或两个以上外汇市场 上某些货币的汇率差异，通过在这几个 市场上同时贱买贵卖这种货币，从中获 取汇率差额收益的交易行为。 ? 直接套汇 ? 间接套汇 套汇交易举例 ? 是否有获利机会？ ? 机会 1 某日伦敦市场上 1 英镑 =1.5280 美元，同时在纽约市场 上 1 英镑 =1.5282 美元， ? 机会 2 某日伦敦、法兰克福、香港三地外汇市场的行情如下： 伦敦市场： 1 英镑 =1.5432 欧元 法兰克福市场： 1 欧元 =7.3372 港币 香港市场： 1 英镑 =11.3103 港币 ? 某日，人民币 NDF 合约 1 年期人民币兑美元合 约的美元价格为 7.8115 。同日，四大国有商业 银行公布的 1 年期远期美元兑人民币的价格为 8.0107 。企业在 NDF 市场上以 7.8115 的价格签 定一份 1 年后交割的金额为 1000 万美元的人民 币兑美元的 NDF 合约，同时在远期外汇市场上 签下相同金额、交割期限，但是汇率为 8.0107 的美元兑人民币结汇合同，到期日结算时，美 元即期汇率为 7.80 ? 则企业这则套汇交易的损益是多少？ ? 企业在 NDF 市场的损失为 ? 1000 ×（ 7.8115-7.80 ） =11.5 （万元） ? 企业在远期外汇市场的收益为 ? 1000 ×（ 8.0107-7.80 ） =210.7 （万元） ? 企业净收益为 ? 210.7-11.5=199.2 （万元） ? 其实，无论即期人民币币值如何变化， 企业到期均可获利 199.2 万元。 掉期交易 ? 指交