外汇场与外汇交易总结.ppt

一、外汇期货交易 假定在 6 月 15 日，在市场购买欧元 9 月期 货，价格为每欧元 1.10 美元，购入 8 份合 约，每份标准合约 125000 欧元，于是持有 100 万欧元多头。假定初始保证金 4 ％，对应 44000 美元，维持保证金 75 ％；假定 6 月 16 日欧 元 9 月期货价值下降，当日价格为 1.095 美元， 据此结算将遭受 5000 美元损失，保证金账户的 剩余价值为 39000 美元；若 6 月 17 日价格进一步 下跌到 1.089 美元，保证金账户剩余 33000 美元， 恰好等于维持保证金。若进一步下跌，则会收 到追加保证金的通知。 第七章 外汇市场与外汇交易 第一节 外汇市场 一、外汇市场的交易层次 外汇市场的交易分 三个层次 ： 银行和顾客之间的外汇交易 外汇银行起中介作用，赚取买卖差价。 是一个零售市场。 一、外汇银行的交易层次 外汇市场的交易分三个层次： 银行同业间的外汇交易 一方面，为避免汇率变动风险，银行借助同业间 交易及时将多头（ long position ）抛出，将空头 （ short position ）补进；另一方面，银行出于投 机、套汇、套利等目的从事同业外汇交易。 银行同业外汇买卖差价一般低于银行与顾客之间 的买卖差价。 一、外汇银行的交易层次 外汇市场的交易分三个层次： 银行与中央银行之间的外汇交易 主要体现为中央银行的外汇干预 外汇市场的其他类型 ? 有形市场和无形市场 ? 国际外汇市场与国内外汇市场 ? 官方外汇市场、自由外汇市场、外 汇黑市 ? 即期、远期、外汇期货、期权市场 ? 一体化趋势：空间、时间 二、参与者 ? 外汇市场上的参与者主要有： ? 外汇银行 ? 外汇经纪人、 ? 顾客（公司和个人） ? 中央银行 。 第二节、即期外汇交易（ spot transaction ） 一、含义 又称现汇交易，是指买卖双方成交后， 在两个营业日（工作日）内办理交割的 交易。 二、即期外汇交易的交割日期 1. 当日交割： T 港元兑美元 2. 次日交易： T+1 港元兑日元等 3. 标准交割日交割： T+2 欧美地区 交割日、营业日、基本点的概念 即期外汇交易（ spot transaction ） 两个营业日 交易程序 1 、选择对象 2 、自报家门 3 、询价 4 、报价 5 、成交 6 、证实 三、外汇交易头寸 ? 即外汇买卖敞口、买卖余额 ? 1. 长头寸、多头 ? 2. 短头寸、空头头寸 ? 3. 轧平头寸、平仓 四、即期外汇交易的报价 ? 1. 双向报价 ? 2. 用语规范 ? 3. 银行间报价只报最后两位数 五、套汇交易 （一）套汇交易（ Arbitrage ）的含义 指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率 差异，通过买进和卖出外汇而赚取利润的 行为。 五、套汇交易 （二）套汇交易（ Arbitrage ）的类型 1. 直接套汇 纽约： 1 英镑 =1.6780/90 美元 伦敦： 1 英镑＝ 1.6720/30 美元 套汇者同时在伦敦买入英镑、在纽约市场 卖出英镑，则套汇者每 1 英镑就可以获取 汇差收益 0.0050 美元的利润。 五、套汇交易 （二）套汇交易（ Arbitrage ）的类型 2. 间接套汇 纽约： USD100 ＝ FRF500.0000 巴黎： GBP1 ＝ FRF8.5400 伦敦： GBP1 ＝ USD1.7200 套汇者如果同时在纽约拿美元买法郎，在巴黎 卖法郎、买英镑，在伦敦买美元、卖英镑，则 套汇者每最初的 1 美元就可以收回 1.007 美元 。 五、套汇交易 （二）套汇交易（ Arbitrage ）的类型 3. 利息套汇（套利） 利息套汇是指：利用不同国家和地区的利 率差异，将外汇由利率低的地区转移到利 率高的地区以获得利差收益的外汇交易。 第三节、远期外汇交易 一、远期外汇交易的含义 又称期汇交易，是指买卖双方预先签订 合同，规定买卖的币种、金额、汇率及 将来的交割日期，待到约定的到期日再 进行现汇实际交割的外汇业务。 二、远期外汇交易的交割日期 1. 固定交割日期 双方按照事先规定的交割时间到期办理交割。 2. 选择交割日期 交割日期不确定，买卖双方可以在约定期限内 的任何一个营业日交割。 三、远期交割日的确定 ? 1 、日对日 ? 2 、节假日顺延 ? 3 、不跨月 四、远期汇率的标价方法及计算 ? （一）标价方法 ? 1. 直接标明远期汇率（日本、瑞士） ? 2. 间接标明远期汇率 ? 以即期汇率为基础的，即用即期汇 率的“升水”、“贴水”、“平价” 来表示 （二）计算 ? 在 直接标价法 的情况下 ? 远期汇率如果是升水 ? 远期汇率 = 即期汇率 + 升水数 ? 如果是远期贴 水 ? 远期汇率