筹资管理培训课件 .pptVIP

单元三 筹资管理; 第二节 权益资金的筹集;第一节 筹资认识;筹资的目的;筹资的要求;筹资渠道;筹资方式;企业筹资的类型;资本需要量预测方法; ◆ 资本需要量线性回归预测模型;;;;;; ☆ 销售百分比法是根据资产负债表和损益表中有关项目与销售收入之间的依存关系预测短期资本需要量的一种方法 。;; ☆ 销售百分比法预测资本需要量的基本步骤：;2.编制预计资产负债表，确定短期资本需要量;！在财务预测中，如何确定直接随销售额变动的项目?; 满足公司增长需要的资本来源;预计净收益×（1－股利支付率） ; 例：某公司2007年12月31日的简要资产负债如下： ? ;①计算资金需要总量(总追加量）： （5000+15000+30000）×20%=10000 ②10000的资金需要量通过自然性负债的增加可以解决： （5000+10000） ×20%=3000 ③需追加的资金量变为： 10000-3000=7000 ④需追加的资金量7000元通过内部留存收益解决： 内部留存收益 =净利－向投资者分配的利润 =销售收入×销售净利率－净利×向投资者分配的比率 120000 ×10% － 12000 ×60%=4800 ⑤确定需从外部筹集的资金： 7000 －4800=2200; 【例3】假设XYZ公司2006年的损益表和资产负债表如表2、表3第二栏所示，表中列示了有关项目与销售收入的比例关系，凡与销售无关的项目用“N/A”表示。公司预计明年可筹到资本150万元，该公司想知道这些资本能否满足预计销售增长的需要。 ; ⑴ 2007年公司销售收入预计增长10%； ⑵ 销售成本继续保持75%的比率；管理费用(不包括折旧)作为一种间接费用，在正常情况下保持不变，利息费用由借款数额与利率决定，所得税税率保持不变； ⑶ 公司股利政策保持不变，即股利支付率为66.67%； ⑷ 公司没有剩余生产能力，资产类项目增长率与销售收入增长率相同； ⑸ 公司提取折旧形成的现金流量全部用于当年固定资产更新改造； ⑹ 公司应付账款增长率与销售收入增长率相同，长期借款暂时保持不变； ⑺ 公司下年度即不发行新股也不回购股票，即股本总额保持不变； ⑻ 留存收益等于公司上年留存收益+本年净收益－本年分配股利后的累积数。 ; 表2 XYZ公司利润表（2006、2007年） 金额单位：万元;表3 XYZ公司资产负债表（2006年、2007年） 单位：万元;(2)确定外部资本需求量 ; 第二节 权益资金的筹集;吸收直接投资;吸收直接投资的种类;吸收直接投资的出资方式;吸收直接筹资的优缺点;发行股票;股票的分类;股票的发行;普通股筹资优缺点 ;优先股筹资; 缺点 ● 筹资成本较高、筹资限制多 ● 可能影响普通股的利益; 第三节 负债资金筹集;负债资金的筹集;商业信用;（一）应付账款筹资;2.应付账款的信用条件 ;3.应付账款筹资成本 按其是否付出代价，分为“免费”筹资和有代价筹资两种。;10;放弃现金折扣的资金成本计算公式： 每年的成本/实筹金额;;4.应付账款筹资决策 ;5.延期付款的潜在成本（机会成本） ◇ 信用损失。如果公司过度延期支付其应付账款，或严重违约，公司的信用等级就将遭受损失。 ◇ 利息罚金。有些供应商可能会向延期付款的客户收取一定的利息罚金；有些供应商则将愈期应付账款转为应付票据或本票。 ◇ 停止送货。拖欠货款会使供应商停止或推迟送货，这不但会因停工待料而丧失生产或销售机会，也会失去公司原有的客户。 ◇ 法律追索。供应商可能利用某些法律手段，如对公司所购原材料保留留置权，控制存货，或诉诸法庭，使公司不得不寻求破产保护等。;6.应付账款筹资的优点 ▲ 易于取得 ； ▲ 在付款的时间上，企业享有很大程度的自主权； ▲ 筹资弹性好，企业可根据生产经营活动的变化及时调整借款额度。 ;（二）应付票据筹资;3.应付票据的期限 一般为1～6个月，最长不超过9个月。 ;4.应付票据贴现与转贴现; 【例5】 假设A公司向B公司购进材料一批，价款100 000元，双方商定6个月后付款，采用商业承兑汇票结算。B公司于3月10日开出汇票，并经A公司承兑。汇票到期日为9月10日。如B公司急需资本，于4月10日办理贴现，其月贴现率为0.6%， 要求：计算该公司应付贴现款？;5.应付票据筹资的优点;（四） 自然性筹资 ;商业信用;短期银