股权设计不慎导致的后果.pdfVIP

.. 股权设计不慎导致的后果 有了创业合伙人，就要设定好股权结构。因为股权设计不合理就会带来意想不到的后 果。 老大不清晰，企业容易进入争斗 股权结构存在不合理的地方，企业就容易产生斗争，代表案例就是“真功夫”。 “真功夫”在 1994 年之际创立，其主要创始人蔡达标称得上是一个经营奇才，他让 “真功夫”从一个路边小餐馆经过十几年的时间，最终发展成为全球最大的中式快餐 连锁企业。 2010 年，在烹饪协会公布的快餐钱五强中，“真功夫”成了其中唯一的中 国本土快餐品牌，位列第五，也就是说在本土品牌中，“真功夫”是名副其实的第一。 自从“真功夫”在 2007 年引入了风险投资之后，公司更是进入了高速发展的时期。 然而， 2009 年爆发的股东大战，使“真功夫”差点遭受了灭顶之灾。 先是蔡达标的前妻潘敏峰发现蔡达标居然背着自己在外面有了一个 9 岁的私生子，他 的妻子一怒之下将蔡达标告上了法庭，要求追究其重婚罪，并重新分割夫妻共同享有 的“真功夫”股权。在 2006 年两人离婚的时候，夫妻共有的“真功夫” 50% 的股权全 部落入了蔡达标的手中。后来，另一个创始人潘宇海和蔡达标矛盾激化，两方最终大 打出手，公司陷入一片混乱。本来在 2009 年，“真功夫”已经准备收购福记食品，借 壳上市，可现在，上市已经变得遥遥无期。 “真功夫”每个月的纯利润，从以前的 800 多万元，急剧下滑到 2011 年 5 月的 6 万 元。“真功夫”一共有 400 多家直营店，月进 6 万元，等同于每家门店一个月才挣 150 多元钱，收入还比不上一个接头捡破烂的老太太。 蔡达标自己呢？因为股东矛盾，爆出职务侵占罪，挪用资金罪及抽逃注册资本罪，在 2011 年 4 月被警方逮捕，直到现在还呆在广州的看守所里，等待法院的最终裁决。 蔡达标的前妻，不管在什么场合发言时，都是以泪洗面，悲痛欲绝 …蔡达标的女儿， 还在读高中。她在微博上几乎是哭喊着写到：“我求求你们，别再争斗下去了！ …” 两家风投公司，“今日资本”与“中山联动”，他们无论如何也没有想到，自己投资 的公司，并非因为战略问题，也不是因为产品与服务问题，更不是因为经营管理问题， 而是因为股东的内耗与争斗，弄到了濒临破产的悲惨境地。 “真功夫”时间发生后，在国内引起了巨大的轰动。下面我们看一看“真功夫”存在 的股权结构问题。 . .. 2007 年以前，“真功夫”的股东就 2 个人，一个是蔡达标，一个是其妻弟潘宇海，双 方各持有 50% 的股权。 这种股权结构，我们称之为平衡股权，及其常见，可是它是十分有害的股权结构之一。 平衡股权结构下，两个人股份相当，对公司的实际影响都很大，只要一方持方队意见， 决策就很难作出，或者很难执行。积极主动之时，两个人各执己见，可能互不相让； 消极之时，都往后退，互相观望，反正赔钱也有你的一半。 为何他们这种股权能持续十几年相安无事。原因就是蔡达标和潘宇海之前是妻舅关系， 也就是一家人。蔡达标和潘敏峰离婚后，这种关系出现了显著的变化，从一家人变成 了两家人，少了几分亲情，增添了几分怨恨。 较为奇怪的是， 2007 年公司重组，引入“今日资本”与“中山联动”两家投资公司， 股权变为蔡达标与潘宇海各占 47% ，两家风投各占 3% ，平衡股权还是没能打破，事 实上还是两个大股东不想上下，这样的股权结构，可以预料到早晚出事。 .