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证券研究报告
华西证券电子团队—5G*电子产业链系列深度之六
5G手机初启征途,万物互联星辰大海
孙远峰/张大印/王海维/王臣复
SAC NO:S1120519080005
SAC NO:S1120519090005
2019年10月10日
请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明
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引言:5G升级超级周期,最先持久
受益的是高附加值产品供应链
1. 信息时代的代际变化,通常孕育丰富的技术、产品、应用、系
统和环境等逻辑顺序演进下的产业机遇,未来3-5年将是硬件产
品创新,增存量市场发力的黄金时期,有但不仅限于手机、可
穿戴、便携计算、VR/AR、各类IoT等终端形态;
2. 超级周期适逢大陆进口替代关键期,国内供应链迎来自主可控
背景下的超速渗透机遇,有但不仅限于芯片、射频、光电(显
示和光学器件)、功率和材料等产品形态,依托于包括但不仅
限于消费电子、家电、汽车、工控、军工和航天等重要领域;
3. 关注具备一定创新纵深的高附加值产品领域,市场持续旺盛的
需求将给予这些:饱满存量需求和弹性增量价值,下面我们将
进行全面一一展开!
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目录
• 一图看懂5G关键指标
• 2019是5G手机元年,2020开启换机潮,增量有多少?
• 5G Sub-6GHz,手机价值增量体现在哪里?
• 天线量价齐升,竞争格局重构
• 连接器适配性增长,射频细分领域是重点
• FPC vs LCP vs MPI,区别到底是什么?
• 射频前端芯片,模组化大趋势,国内厂商如何突围?
• 基带芯片,巨头的纷争
• 大功率快速充电成必须,产业链全面受益
• 散热形式多样,厂商各显神通
• 5G 毫米波,手机价值增量体现在哪里?
• 毫米波还有多远?
• 射频前端与天线的融合,新名词:AiP与AiA
• 高频低损,LCP的真正机会
• 毫米波与GaN 3
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目录
• 5G手机价值量全梳理
• 车联网大势所趋,车规级元器件门槛高、价格弹性大
• 汽车V2X,又一个以“亿”为数量单位的联网市场
• ADAS的明珠,毫米波雷达
• 云VR/AR,有望成为5G第一个杀手级应用
• 用5G的速度,解决4G的问题
• 鸿蒙面市,打响5G生态之争
• 万物互联,星辰大海
• 受益公司
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IHS预计,2020 –2035年全球实际GDP的
CAGR为2.9%,其中0.2%的增长来源于5G
资料来源:IHS,华西证券研究所 5
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一张图看懂5G指标
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