第七章经营决策练习题.pptVIP

第七章 投资决策练习题 【1】以50,000元购入A机器，可使用5年，无残值，每年税后利润10,000元，已使用3年。现拟以10,000元出售，另行购买效率更高的B机器。新机器价格80,000元，可使用5年，无残值，每年税后利润11,000元。假设折现率为10％，所得税率为50％，试评价购买新机器是否合算。 【例】以50,000元购入A机器，可使用5年，无残值，每年税后利润10,000元，已使用3年。现拟以10,000元出售，另行购买效率更高的B机器。新机器价格80,000元，可使用5年，无残值，每年税后利润11,000元。假设折现率为10％，所得税率为50％，试评价购买新机器是否合算。 解：A机器年折旧＝50,000/5＝10,000（元） B机器年折旧＝80,000/5＝16,000（元） 目前A机器帐面价值＝50,000－3×10,000 ＝20,000（元） A机器作价可抵交所得税款 ＝（A机器的帐面价值－目前作价）×所得税率 ＝（20,000－10,000）×50％＝5,000（元） （1）计算用新机器B替代机器A的现金流出增量。 A机器现金流出增量 ＝新设备买价－旧设备的变价收入－抵交所得税款 ＝80,000－10,000－5,000 ＝65,000（元） （2）计算新机器B替代机器A所增加的现金流入。 1～2年年现金净流量增量 ＝（11,000＋16,000）－（10,000＋10,000） ＝7,000(元） 3～5年年现金净流量增量 ＝11,000＋16,000 ＝27,000（元） 效用期末现金流入增量＝0 （3）计算新机器B替代机器A净现值增量并进行决策。 净现值增量 ＝7,000×(P/A，10％，2)＋27,000× 〔(P/A，10％，5)－(P/A，10％，2)〕－65,000 ＝7,000×1.736＋27,000×(3.791－1.736)－65,000 ＝2，637（元）＞0 结论：用机器B更新机器A方案可行。 【2】某企业急需一台新型专用设备，现拟有经营租入和贷款，购买两个备选方案。若经营租入，租期3年，每年租贷费45,000元，每年维修费3,000元。若自行购买，需要向银行贷款120,000元。设备购入后预计可使用3年，每年维修费2,500元，3年后残值收入9,000元。银行贷款年利率12%，要求3年内等额归还本金并付当年利息。该企业以直线法计提折旧，所得税率40%。 现要求确定，该企业所需设备是借款购买，还是经营租入。 【例9】某企业急需一台新型专用设备，现拟有经营租入和贷款，购买两个备选方案。若经营租入，租期3年，每年租贷费45,000元，每年维修费3,000元。若自行购买，需要向银行贷款120,000元。设备购入后预计可使用3年，每年维修费2,500元，3年后残值收入9,000元。银行贷款年利率12%，要求3年内等额归还本金并付当年利息。该企业以直线法计提折旧，所得税率40%。 现要求确定，该企业所需设备是借款购买，还是经营租入。 解：首先，计算租入设备的全部现金流出及其现值。 每年现金流出量： (1) 设备租金 45,000 (2)设备维修费用 3,000 (3) 抵交所得税款(45000+3000)×40％ －19,200 年均现金流出量(1)+(2)-(3) 28,800 全部现金流出量现值＝28,800×(P/A，12％，3) ≈69,1789（元） 其次，计算借款购入设备的全部现金流出及其现值。 每年现金流出净额 ＝每年还本付息费＋维修费－抵交的所得税