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2013年 2013年2月21日 好买基金研究中心 市场点评 短期调整无需恐慌 好买基金研究中心 今日（2月21日）收盘，上证综指收于2325.95点，跌71.23点，跌幅为2.97%；深成指收于9396.11点，跌249.76点，跌幅为2.59%。两市成交2404.94亿元，较前一日交易量增加26.56%。23个申万一级行业中仅有1个行业上涨。其中，食品饮料、信息设备、医药生物表现居前，涨跌幅分别为0.50%、-0.91%、-1.53%，有色金属、采掘、金融服务表现居后，涨跌幅分别为-3.92%、-4.34%、-4.51%。沪市有118只个数上涨，占比11.87%，深市有276只个数上涨，占比17.65%。非ST个股中，12只个股涨停，没有个股跌停。 我们认为，市场今日大幅调整可能有以下几个原因： 首先，前期市场上涨过快，回调风险加大。继2012年12月初市场开始反弹以来，大盘指数一路高歌猛进，连续冲高，沪深300指数在12月和1月两个月间的涨幅超过了20%，像金融保险等部分大盘蓝筹股的增幅更是超过了50%。在此期间，市场仅出现了几次横盘震荡，而没有进行任何实质性的回调。这样，随着股指的冲高，前期投资者获利了结的需要越来越大。此外，按照好买基金研究中心的测算，目前偏股型基金的仓位已经达到84%，股票型基金的仓位更是超过了89%的临界点，机构持仓过高，弹性减弱，不能给市场继续提供上行动力，通常也会对市场走势产生消极影响。 第二，政策面突传利空。2月20日，国务院总理温家宝在主持召开的国务院常务会议上表示将研究部署继续做好房地产市场调控工作。此次会议将房价控制目标锁定在“新建商品住房”，避免了地方政府利用保障房数据来兑现房价调控目标；而要求省级政府关注辖下城市房价，将可能导致限购扩大化；另外会议还再次强调了将扩大个人住房房产税改革试点的范围。虽然此前房价的高速反弹使得投资者已经有了房地产调控力度加紧的预期，但这种预期在建筑建材等相关板块上的反映还不充分，以至于政府突然加大房地产调控的力度后，市场出现了一定的恐慌情绪。 第三，央行本周大幅回收流动性，资金面趋紧。虽然近期资金面总体偏宽松，7天回购利率持续被压低在3%以下，但是由于春节因素的影响，央行仍然在本周回收了巨量资金，导致流动性暂时收紧。具体来看，本周央行共有8600亿元逆回购到期，再加上央行于周二和周四分别进行了300亿元和200亿元的正回购操作，故本周净回笼资金高达9100亿元，为历史最大单周净回笼。 此外，随着美国经济的持续好转，终止量化宽松的声音又甚嚣尘上。2月20日，美联储公布的议息会议纪要显示，多名美联储理事希望联储做好对每月购买850亿美元债券计划的调整，在就业完全好转之前就开始逐步缩小QE规模。此消息公布后，引起美国市场的担忧，导致美股大跌，也给A股市场带来了一定的消极影响。 综上所述，获利了结情绪的积累势必会带来股指调整，“国五条”此时出台只是加剧了投资者的恐慌情绪，放大了市场波动，对于中长期趋势并不会产生根本性的影响，市场走强仍然是大概率事件，即使普涨局面难以再现，也会有较多的结构性行情。不过从短期来看，虽然大盘出现超跌反弹的概率较大，但回调可能还会延续一段时间。免责条款： 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，好买基金研究中心力求可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，获得报告的人士据此做出投资决策，应自行承担投资风险。本报告不对特定基金产品的价值和收益作出实质性判断和保证，亦不表明投资没有风险。本报告不构成针对个人的投资建议，也没有考虑个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告仅向特定客户及伙伴传送，任何引用、转载以及向第三方传播的行为请预先通知好买，并请在引用、转载以及向第三方传播中注明出处。 好买基金研究中心 联系电话：(021) 5887 0011 好买基金网： 办公地址：上海市浦东南路1118号鄂尔多斯国际大厦6楼、9楼，邮编200120