分类表决制下机构投资者行为分析.PDFVIP

阴阴全国优秀经济期刊全国优秀经济期刊 分类表决制下机构投资者行为分析 要要要基于博弈论的解释 复 旦 大 学 管 理 学 院 贾 若 高 垚 】 【摘要 我国证监会于圆园园源年底颁布了叶关于加强社会公众股股东权益保护的若干规定曳袁然而这项旨在保护社会公 众股东利益的制度并没有达到预期效果遥 本文通过构建分类表决制下机构投资者与中小散户尧控股股东之间的博弈模型袁 从均衡角度对机构投资者的行为进行了分析袁并提出了相应的政策建议遥 】 【关键词 分类表决 机构投资者 博弈 均衡 一、提出问题 票 的 华 泰 证 券 尧基 金 安 信 和 安 顺 也 均 表 示 赞 同 遥 圆园园源年 员圆月 苑日 证 监 会 颁 布 了 叶关 于 加 强 社 会 公 众 股 股 东 面 对 这 些 分 类 表 决 的 结 果 袁不 禁 令 人 怀 疑 院分 类 表 决 制 权 益 保 护 的 若 干 规 定 曳渊以 下 简 称 叶规 定 曳冤袁叶规 定 曳中 最 引 人 的 实 施 是 否 达 到 了 保 护 社 会 公 众 利 益 的 初 衷 遥 分 类 表 决 制 下 注 目 的 当 属 分 类 表 决 制 度 的 推 出 遥 分 类 表 决 制 是 在 目 前 股 权 依 然 极 高 的 表 决 通 过 率 袁 多 数 情 况 下 机 构 投 资 者 的 高 票 赞 分 置 情 况 下 袁旨 在 防 止 控 股 股 东 滥 用 控 制 权 袁保 护 广 大 流 通 成 袁再 融 资 方 案 的 野表 决 要被 否 决 要再 表 决 要获 通 过 冶中 机 构 股 股 东 利 益 的 一 种 过 渡 性 措 施 遥 它 要 求 上 市 公 司 对 增 发 新 投 资 者 的 行 为 反 而 成 为 理 论 界 和 实 务 界 关 注 的 焦 点 遥 股 尧发 行 可 转 换 公 司 债 券 尧向 原 有 股 东 配 售 股 份 尧重 大 资 产 重 笔 者 认为 袁分 类 表 决 解 决 的 只 是 控 股 股 东 和 流 通 股 股 东 组 尧以 股 抵 债 尧附 属 企 业 境 外 上 市 等 重 大 事 项 进 行 分 类 表 决 袁 之 间 的 利 益 冲 突 袁而 没 有 充 分 考 虑 到 目 前 流 通 股 股 东 已 分 化 即 这 些 事 项 不 仅 要 经 全 体 股 东 大 会 表 决 通 过 袁还 要 经 参 加 表