TCL集团股份有限公司财务报表分析.docVIP

PAGE PAGE 10 TCL集团股份有限公司（000100）财务报表分析 公司概况 TCL集团股份有限公司（以下简称“TCL”）创办于1981年，总部位于广东省惠州市。公司主要从事彩电、手机、电话机、空调、冰箱、洗衣机、开关、插座、照明灯具等产品的研、产、销和服务业务，其中彩电、手机、电话机、开关插座等产品在国内市场具有领先优势。2004年1月30日，公司股票在深圳证券交易所挂牌上市，募集资金42.36亿。20多年来，TCL集团发展的步伐迅速而稳健，特别是进入20世纪90年代以来，连续12年以年均42.65%的速度增长，是中国增长最快的工业制造企业之一。 二、财务报表分析 （一）资产负债表分析 从资产结构分析，2008年，TCL的总资产期末数4594520.9万，比期初数增加502594.19万，约12.28%，其中，应收利息、应收股利、在建工程、无形资产、货币资金分别增长约726%、207%、169%、109%、50%。其中，应收利息的增加主要是由于TCL的应收银行质押存款利息增加所致，这说明了公司大幅度地提高了银行质押存款的数量。应收股利的增加说明其合营及联营企业的盈利增加。在建工程的增加，是TCL对光电科技工业园(液晶模组项目)投资所致，该项目一旦完成，TCL将拥有国内彩电企业投资规模最大、技术最为完备的液晶模组工厂，将有助于改变液晶面板等上游资源几乎完全需要进口的局面，实现在彩电产业链的垂直整合，极大提升TCL在平板显示产业竞争力，因此会对今后的投资收益带来巨大的促进作用。无形资产的增加是由购置土地使用权增加所致。货币资金增加50%，且其占总资产的比重也上升了7.22%，这是由存款质押借款增加所致，说明企业增加了通过存款质押而从银行贷款的总量。存货虽然仅下降了8.62%，但是其在总资产中的比重下降了4.48%，说明公司在存货控制方面有所提高。另外TCL在应收票据、应收账款、其他应收款方面都有所降低，这说明公司在债务管理方面有所提高。 从负债结构分析，2008年，公司负债总额期末数为1698188万，比期初数增加197225万，约13.14%，其中，一年内到期的非流动负债、交易性金融负债、应付利息、短期借款分别上升1488.25%、582.34%、278.56%、114.41%。但前三者在公司负债的比重分别为2.05%、0.36%，所以它们对负债的增加贡献不大。负债的增加主要是由于短期借款的增加，其期末比期初增加了63.24%，短期借款的增加说明公司短期偿债压力增大。另外公司的长期负债的期末数比期初数降低了82.18%，这主要是由于长期借款、应付债券分别减少了94.42%、89.31%，这说明企业的长期借款大量转换成了短期借款，使企业的短期偿债能力增大。 （二）利润表分析 2008年TCL营业收入384.14亿元，同比下降1.66%，剔除已转让的电脑业务和低压电器业务的销售收入，销售收入373.67亿元，同比增长2.46%。其中，多媒体电子产业实现销售收入229.31亿元，占61.37%，移动通讯产业实现销售收入40.25亿元，占10.77%，家电产业实现销售收入35.56亿元，占9.52%。在TCL的所有产业中，仅有多媒体电子产业和物流与服务产业实现了营业收入的增长，分别为10.68%、9.36%，而多媒体电子产业的重要性有大幅上升，其比例由期初的54.4%上升到了61.37%，物流与服务上升不大，由14.06%上升到了15.67%，其他的产业所占比例都有所下降。其中房地产的主营业务同比下降77.55%，这主要是与08年的房地产市场景气回落有关。 2008年TCL各项费用相对于2007年都有所下降，其中管理费用、销售费用、财务费用分别下降11.54%、11.28%、2.35%。且2008年主营业务成本率也有小幅上升，说明其主营业务的总体盈利能力有小幅下降，资产的利用效率有所降低。销售费用率、管理费用率由07年的10.75%、5.36%下降到了08年的9.72%、4.84%，财务费用率没有变动，这说明公司费用控制的能力有所提高，这可能得益于2008年公司执行的“健康”经营战略有关，该战略旨在严格控制成本、提高管理效率。 整体来看，TCL的营业收入下降1.66%，其地域各项费用下降的幅度，特别是管理费用和销售费用，另外投资净收益同比增长了245.77%，而投资净收益更是占到了净利润的99%，可见公司的盈利主要不是靠主营业务的增长带来的，而是是靠出售股权，缩减管理开支，销售支出所得到。 （三）现金流量分析 1.现金流入结构分析 （1）08年，在总流入结构中，经营流入占75%，是公司现金流入的主要来源，可见公司主营业务获取现金的能力较强；投资流入占1%，比例很小，说明公司对外投资比例很小；筹资流入占24%，相对于0