第八章 不确定性分析和风险分析.pptVIP

Marketing Lesson 10 第八章 投资项目不确定性分析和风险分析 8.1 不确定性分析 8.2 风险分析 不确定性分析 由于环境、条件及有关因素的变动和主观预测能力的局限，一个投资项目的实施结果（即其结局与经济效益）通常不符合人们原来所作的某种确定的预测和估计。这种现象就称为投资风险和不确定性。 8.1 不确定性分析 敏感性分析 盈亏平衡分析 敏感性分析 是指通过测定一个或多个不确定性因素的变化所导致的决策评价指标的变化幅度，了解各种因素的变化对实现预期目标的影响程度，从而对外部环境条件发生不利变化时投资方案的承受能力作出判断。 敏感性分析的目的 找出对项目经济效益的不确定性产生最大影响的因素； 着重分析那些较为敏感的因素，以提高决策的准确性。 敏感性分析的目的 敏感性分析的一般步骤 1、确定采用的经济效益评价指标； 常用：NPV,IRR 2、选取不确定性因素 敏感性分析的一般步骤 例1 例：某种生产要素的价格由100元上升到120元时，内部收益率由18％下降到14％，内部收益率对该生产要素价格的敏感性系数为？？ 敏感性分析的一般步骤 例2 例：某方案投资额K原始值为150，其令NPV=0的临界值为184，则投资额这个因素的为临界点百分比为？？ 单因素敏感性分析 例4：某项目的总投资为300万元，年经营成本为36万元，年销售收入为90万元，项目寿命周期为10年，基准折现率为10%。试通过单因素敏感性分析，找出敏感性因素。（假设各因素的变动范围为+-10%） 单因素敏感性分析 单因素敏感性分析 单因素敏感性分析 单因素敏感性分析 单因素敏感性分析 单因素敏感性分析 单因素敏感性分析 练习题 某项目的数据如下表所示，经预测分析，投资、 销售收入、经营成本可能在±10%左右范围变化，试对 NPV进行敏感性分析(i c=10%) 盈亏平衡分析 研究产品产量、成本、盈利之间的关系，称作量-本-利分析（cost-volume-profit analysis）。 通过分析产品质量、成本和盈利能力之间的关系，找出方案盈利与亏损在产量、单价、单位产品成本等方面的临界值。 例1：项目设计生产能力为年产50万件产品， 根据资料分析，估计单位产品价格为100元， （假设不考虑税金）单位产品可变成本为80 元，固定成本为300万元，试用分别用产量、 销售单价、变动成本表示项目的盈亏平衡点。 练习：某方案设计生产能力为1.5万t/年，产品销售价格为3000元/吨，增值税为150元/t，销售税金及附加为6元/t,年总成本为3600万元，其中固定成本为1500万。试求以产量、销售收入、生产能力利用率、销售价格和单位产品变动成本表示的盈亏平衡点。 测试： 1、固定成本是指在一定的范围内不受产量变化影响的成本费用，下列不属于固定成本的是（ ） A福利费 B折旧费 C材料费 D修理费 2 某技术方案有一笔长期借款，每年付息80万，到期一次还本。技术方案年折旧费为120万，该技术方案正常年份的原材料费为1000万，管理人员工资福利费100万，则固定成本为（ ） A300 B1200 C1220 D1300 测试： 3、某房地产开发商拟开发建设商品住宅项目，市场预测售价为6000元/m2,变动成本为2550元/m2 ，固定成本为1800万，综合营业税金为450元/m2 ，则开发商的保本建筑面积为（ ） 4、某技术方案有甲和乙两个实施方案，甲方案的盈亏平衡点产量为1万件，乙方案为9千，下列说法正确的是（ ） A甲风险大 B乙风险大 C相同 测试： 5、某技术方案设计生产能力为20万台，产品单台售价为1600元，生产人员基本工资1600万元/年，设备折旧费850万元/年，管理费750万元/年，原材料费1600万元/年，包装费1400万元/年，生产用电费800万元/年，单台产品综合税金为200元，则该技术方案的盈亏平衡点的产销量为（ ） A20000 B46300 C65306 D80000 测试： 6、对某技术方案进行单因素敏感性分析，设甲乙丙丁四个因素分别发生5%，10%，10%，15%的变化，使评价指标净现值分别发生10%，15%，25%，25%的变化，相比而言，最敏感的因素为（ ） A甲 B乙 C丙 D丁 8.2 风险分析 8.2 风险分析 定义： 8.2 风险分析 8.2 风险分析 8.2 风险分析 8.2 风险分析 风险分析 概率树分析 概率树分析就是通过研究各种不确定性因素发生不同幅度变动的概率分布及其对方案经济效益的影响，并作出概率描述，从而对方案