2019年Q3权益投资展望_盈利有压_择优为伴.pdfVIP

用户上传 更多免费报告请查看研报客 Orient Fund 盈利有压，择优为伴 ——2019年Q3权益投资展望 ORIENT FUND 用户上传 更多免费报告请查看研报客 结论 ◼ 一、2019H1年市场回顾 ➢ 国内 “去杠杆”暂缓与中美贸易摩擦缓和，市场上涨力度较大 ➢ 以估值修复为主，消费行业领涨 ◼ 二、宏观经济与行业中观分析 ➢ GDP增速下行，PMI跌破荣枯线 ➢ 地产与基建托底经济 ➢ CPI与利差不是约束，央行宽松有空间 ➢ 上游价格回落，中游价格稳定、需求一般，下游需求分化 ◼ 三、投资策略：盈利有压，择优为伴 ➢ 经济结构与投资者结构主导投资方向 ➢ 优质蓝筹：受益于行业集中度提升的各行业龙头公司 ➢ 高股息率，攻守兼备 ➢ 科创板助力科技创新 ORIENT FUND 用户上传 更多免费报告请查看研报客 要点 ◼ 2019H1年市场回顾 ➢ 国内 “去杠杆”暂缓与中美贸易摩擦缓和，市场上涨力度较大 ➢ 以估值修复为主，消费行业领涨 ORIENT FUND 用户上传 更多免费报告请查看研报客 2019H1 ：主要指数出现明显上涨 ◼ 各主要指数出现较大幅度上涨 ◼ 与去年相反，国内去杠杆、中美贸易摩擦均出现缓和，推动主要指数上涨 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% -10.00% 创业板指 沪深300 资料来源：Wind ORIENT FUND 用户上传 更多免费报告请查看研报客 2019Q1 ：各行业涨幅较大 ◼ 分行业来看，涨幅较大行业是食品饮料、农林牧渔、非银金融、家用电器、计算机 ◼ 分行业来看，涨幅落后行业是建筑装饰、钢铁、传媒、纺织服装、汽车 涨跌幅 80.0000 70.0000 60.0000 50.0000 40.0000 30.0000 20.0000 10.0000 0.0000 料 融 渔 器 机 料 子 工 务 信 物 属 输 备 合 产 行 易 掘 备 工 造 业 车 装 媒 铁 饰 饮 金 牧 电 算 材 电 军 服 通 生 金 运 设 综 地 银 贸 采 设 化 制 事 汽 服 传 钢 装 品 银 林 用 计 筑 防 闲 药 色 通 械 房 业 气 工 用 织 筑 食 非 农 家 建 国 休 医 有 交 机 商 电 轻 公 纺 建