电子行业专题研究_TWS无线耳机推动上游超预期.pdfVIP

用户上传 更多免费报告请查看研报客 证券研究报告 | 行业专题研究 2019 年 07 月14 日 电子 TWS 无线耳机推动上游超预期 TWS 无线耳机的爆发带动上游超预期。根据近期圣邦股份发布的 19 年上半 增持 （维持） 年盈利预告，立讯精密一季度、二季度超预期的业绩表现以及通过我们多方 跟踪、产业调研了解到的兆易创新和歌尔股份的必威体育精装版情况，TWS 无线耳机 在 2019 年迎来爆发年，销量持续超预期。AirPods 的出货量持续上修，华 行业走势 为freebuds 、三星galaxybuds 、小米Air 以及其他品牌、白牌无线耳机均迎 来了爆发式的增长，对OEM/ODM 厂商、主控、模拟、存储等主要芯片带来 了可观的业绩拉动。 TWS 无线耳机市场空间广阔。根据市场调查机构 IDC 的预测，2019 年可穿 戴设备市场全球出货量有望突破2.229 亿台，增长的主要驱动力就是智能手 表和耳塞式设备，在 2023 年的市场占比份额将超过70%。苹果凭借AirPods 大获成功，华为 FreeBuds 和荣耀 FlyPods 也迎来快速发展，小米在 19Q1 推出一系列耳机新品，以超高的性价比大幅拉动了其在可穿戴设备市场的增 长。智研咨询预计2018-2020 年全球TWS 耳机将实现高速增长，出货量分 别达到 6500 万台，1 亿台和 1.5 亿台，预计随着无线耳机音质以及功能性 持续改善，未来无线耳机的渗透率有望继续提升。 作者 TWS 销量超预期，AirPods 出货量持续上修，MWC 2019 展会中 TWS 异 分析师 郑震湘 军突起。2018 年 Airpods 出货量为 3500 万台，我们预计 2019E/2020E 执业证书编号：S0680518120002 AirPods 的出货量为0.5/0.7 亿台，2021 年有望超过 1 亿台。华为freebuds 、 邮箱：zhengzhenxiang@ 小米 Air 、三星 galaxybuds 以及万魔、Bose 等传统耳机厂商也都纷纷发布 相关研究 了自己的TWS 无线耳机，均迎来爆发式增长。MWC 上海涵盖 5G、物联网、 人工智能、大数据等主题，其中我们发现众厂商纷纷布局 TWS 无线耳机的 1、《电子：科创板开市在即，半导体重中之重》 产品以及解决方案，2019 是 5G 起步的一年，未来音频产品与AI、AR\VR 2019-07-07 等产品结合，有望形成新的语音交互入口。此次展会中，意法半导体展出 2、《电子：华为或解禁，备货情况得以缓解，中长期国 TWS 耳机通话降噪解决方案，骨传导降噪技术，高通带来多款应用高通方 产化势在必行》2019-07-01 案的 TWS 耳机、AR 、VR 语音眼镜产品。 3、《电子：华为或解禁，重点关注消费电子、安防及半 TWS 耳机未来升级趋势如何？智能降噪引领未来趋势。随着智能技术日益 导体，国产替代加速推进！》2019-06-29 成熟，整体功耗的降低，实现降噪芯片放入 TWS 蓝牙耳机指日可待，降噪 也将成为 TWS 蓝牙耳机的新的发展方向。健康监测带来新亮点。随着传感 器的广泛应用、精度大幅提升及体积的不断缩小，使TWS 无线耳机实现运 动状态监测与生理健康判断等功能成为可能。低功耗、低延迟技术突破铺垫 智能之路。尽管目前TWS 耳机大多配备充电盒，但是无线耳机主要应用场 景为移动状态，需要连接手机使用，这就要求其具备较低的功耗。未来TWS 无线耳机智能化、生物化的发展趋势，搭载更多芯片的需求，都极大的需要 低功耗支持。 涉及的产业链有哪些？TWS 的产业链主要包括ODM 厂商，无线耳机的元器 件厂商，其中包括主控芯片、存储芯片、FPC、语音加速感应器、MEMS 、 过流保护IC、电池等，涉及的ODM 以及声学器件供