生猪养殖行业深度研究报告_猪价创新高大逻辑进入兑现期_1H2019主流上市生猪养殖企业出栏均实现正增长.pdfVIP

行业研究 农林牧渔 用户上传 更多免费报告请查看研报客 证券研究 报告 2019 年07 月12 日 生猪养殖行业深度研究报告 猪价创新高大逻辑进入兑现期，1H2019 主流 推荐（维持） 上市生猪养殖企业出栏均实现正增长  产能去化剧烈且仍在持续。2019 年5 月全国能繁母猪存栏量2501 万头，同比 华创证券研究所 大降23.9% ，环比大降4.1%。2012 年 1 月-2019 年5 月全国能繁母猪存栏量从 4,950 万头下滑至2,501 万头，累计降幅高达49.5% ，即使考虑PSY 从2012 年 证券分析师：王莺 13-14 头提升至目前 18-19 头，能繁母猪存栏量降幅也已足够大，本轮周期去 产能之剧烈已是不争的事实。2019 年6 月，受两湖、四川非洲猪瘟疫情影响， 电话：021 全国能繁母猪环比和同比降幅有望再次大幅扩大，据涌益咨询预测，2019 年6 邮箱：wangying@ 月全国能繁母猪存栏量环比下降11.1%，行业仍在加速去产能。 执业编号：S0360515100002  主产区均已经历非瘟洗礼，全国猪价创出新高的大逻辑已进入兑现期。非瘟 行业基本数据 疫病造成生猪养殖行业剧烈去产能，因非瘟疫苗短期难以问世，疫病对猪价的 影响较蓝耳病料更持久，我们预计2020 年春节前生猪价格达到28-30 元/公斤。 占比% 随着生猪产能不断出清，疫情压制猪价的边际效应不断减弱，第一波严重疫情 股票家数(只) 86 2.37 总市值(亿元) 10,606.16 1.8 出现在东北、山东、河南、江苏、河北、安徽六省，各地猪价耗时5 个月左右 流通市值(亿元) 8,341.39 1.92 才跌至最低点；第二波严重疫情出现在广东、广西、云南三省，各地猪价仅耗 时约2 个月见底，且猪价下跌幅度明显弱于第一波；第三波严重疫情出现在四 相对指数表现 川、湖南、湖北，但仅造成全国均价短期小幅回落，近日三地价格已企稳回升。 % 1M 6M 12M 我国前十位的省份生猪出栏占全国总量的66.1% ，占比由高到低依次为，四川、 绝对表现 -2.28 41.53 44.42 河南、湖南、山东、湖北、云南、河北、广东、广西、江西。截至目前，我国 相对表现 -4.05 19.22 33.33 所有生猪主产区均已经历非洲猪瘟的洗礼，各地产能明显出清，全国猪价创出 新高的大逻辑已进入兑现期。 2018-07-13～2019-07-11 56%  1H2019 主流上市生猪养殖企业出栏量均实现正增长。从总量上看，非洲猪瘟