酒企的白银时代_酒类流通的黄金时代.pdfVIP

行业报告 | 行业深度研究 用户上传 更多免费报告请查看研报客 商业贸易 证券研究报告 2019 年07 月 16 日 投资评级 酒企的白银时代，酒类流通的黄金时代 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 国内酒类流通市场破万亿，白酒超7 成份额。 酒类流通行业整体规模2017 年达11000 亿，其中分品类来看，白酒约7000 作者 亿，啤酒2000 亿，葡萄酒1000 亿，其他酒1000 亿。从酿酒行业市场规模 刘章明 分析师 倒算，18 年白酒流通市场超7700 亿，是最主要的酒类流通品种。上游白酒 SAC 执业证书编号：S1110516060001 企业历经政策调控影响后，直至16 年开始行业增速回归10%+水平，行业进 liuzhangming@ 入白银时代，同时集中度快速提升。从上游白酒的量价关系看，中高端白 酒量价齐升，是白酒中最优秀的品种。 行业走势图 商业贸易 沪深300 酒类流通目前以多层渠道体系为主，未来扁平渠道是趋势。 酒类流通行业的价值链条包括其上游酒厂、中间环节即经销商、下游环节包 14% 括终端门店和消费者。酒类行业在渠道价值链条上呈现“大生产、中流通、 8% 2% 小服务”的运行状态，整体渠道层级多，加价偏高。在经销端，酒企大小商 -4% 经销模式并存，短期内酒企为保持销售效率仍然会以多层经销体系为主，但 -10% 产业扁平化趋势已经开始显现，酒企将逐渐由原来多级经销商渠道逐渐过渡 -16% 到一级经销商渠道，公司直接对接市场、管理市场。 -22% 2018-07 2018-11 2019-03 从酒类流通终端看，终端份额超 7 成的烟酒店的品牌化、连锁化是大方向。 资料来源：贝格数据 酒类传统零售业态包括烟酒店渠道、酒店终端、商超渠道、团购渠道。其中 烟酒店渠道占比超7 成，是最主要的终端渠道。烟酒店在历经餐饮渠道自带 相关报告 酒水率提高后需求的转移以及三公消费后团购比例下降等系列变化后，基于 1 《商业贸易-行业专题研究:鸿合 VS 对盈利的诉求，有极强的转型升级诉求，酒类终端连锁迎来最好发展时机。 视源深度对比：鸿合海外发力，视源精 耕产品》 2019-07-11 在众多酒类终端连锁品牌中，品牌力强并且具备持续性供应中高端酒品和 2 《商业贸易-行业点评:国务院成立就 差异化的高毛利酒品能力的企业有望在扩张中取得领先。 业工作小组，关注职业教育、人力资源 市场