银行行业2019年中期策略报告_金融改革深入推进_增速略缓分化加剧.pdfVIP

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2019-07-13 发布于境外
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证券研究报告研报客银行行业2019年中期策略报告——金融改革深入推进，增速略缓分化加剧 2019年06月30 日行业评级证券分析师刘志平投资咨询资格编号：S1060517100002 银行中性（维持）邮箱：liuzhiping130@ 研究助理李晴阳一般从业资格编号：S1060118030009 请务必阅读正文后免责条款研报客投资逻辑外部环境行业趋势投资建议和个股推荐资宽信贷及监管加强小微支持下定价竞争度提升经济压力不减结构性监管推进改革产流动性宽松以及经济不强下资产荒延续量稳价跌风险释放和利率并轨宏观经济价经济动能不强以及利率市场化下，存款竞争激贸易战仍未平息负烈，成本抬升逆周期债调控流动性充裕缓解负债端压力，但信用定价分化流动性充裕环境板块中性：盈利下行但确定性仍较高货币政策资产荒、存款荒的制约制约结构性定向滴灌经济下行有效需求不强量宽信贷延续，降准也还有空间制度建设支撑维度一维度二金融支持实体提质增效中小银行较低存款准备金框架建立宏观经济金融供给侧改革，宏观经济不确定性下信用风险仍存金融供给侧改革监管政策负面不确定性信用利差走阔信用分层后结构性风险的释放质利率并轨监管趋严后，存量风险大幅出清正面信用资产拨备计提增强风险防御能力选：业绩具备选：业务定位确定性明确表供理财子公司加速开业，规